以太坊ETF通过无望？业内人士如何解读？

3 月 27 日，管理着 4.5 万亿美元的资产管理公司的富达 Fidelity，为拟议的现货以太坊 ETF 提交了 S-1 表格，其中包括质押。

今年年初，美国证券交易委员会 (SEC) 批准了美国首个现货比特币 ETF，富达 (Fidelity) 是首批 11 家发行人之一。由于有现货比特币 ETF 通过的前例，许多人预测以太坊的发行将是时间问题。

在今年先后推迟了多个以太坊 ETH 申请的决议后，彭博分析师 james seyffart 表示，sec 今日推迟了对 invesco 与 galaxy 以太坊 etf 申请做出决议， 100% 符合预期，未来几个月还会继续发生更多推迟决定。同时他强调，以太坊 ETF 现货的关键日期是 5 月 23 日，这也是 VanEck 申请的最后截止日期。

悲观派

然而距离 ETH ETF 批准的截止日期仅剩五十多天时，却传出以太坊基金会（以太坊生态系统核心的瑞士非营利组织）正在接受某个「国家当局」的调查。但截至发稿时，因为本次调查受到保密协议要求，所以调查范围和重点尚不清楚。以太坊基金会也没有回复置评请求。

一位熟悉情况的律师表示，瑞士监管机构可能已向以太坊基金会提交了文件请求，并且可能正在与美国证券交易委员会（SEC）合作。该律师表示，以太坊基金会并不是被要求提交信息的唯一实体，其他海外实体也在接受审查。

因此一些机构的预测表示悲观。Galaxy Digital 全公司研究主管 Alex Thorn 表示，现在看来 5 月获得批准的可能性极小。

3 月 21 日，最近收到传票请求的一家公司的一位人士透露，美国证券交易委员会 (SEC) 对总部位于瑞士的以太坊基金会的调查是在 2022 年 9 月区块链转向称为「权益证明」的新治理模式后不久就开始了。

「权益证明」使以太坊摆脱了比特币使用的能源密集型模型，转而采用依赖于可信验证者网络的模型，并为 SEC 提供了一个新的借口来尝试将以太坊定义为一种证券，据熟悉传票的三个不同公司的人士透露。

「SEC 就其与以太坊基金会的关系向不少加密货币公司发出了传票，再加上美国证券交易委员会在第一个截止日期前两个月缺乏与 ETF 申请人的积极接触，这让人们对 5 月份的批准产生了重大疑问。」Alex Thorn 在周五的一份报告中写道。

同时，做市商 GSR 分析师 Brian Rudick 也在周三的一份报告中表示，其认为目前 SEC 于今年 5 月批准现货以太坊 ETF 的可能性为 20% ，相比 GSR 1 月份时预测 75% 可能性来说有较大幅度的下调。分析师表示，美国证券交易委员会受到了一些政治压力，要求不得批准更多数字资产 ETF。而美国证券交易委员会的对以太坊是否属于证券的调查可能会大大降低批准的可能性。监管机构可能会寻求避免将以太坊现货 ETF 的潜在批准变成「另一个大场面事件」。关于未来的预期，分析师认为现货以太坊 ETF 的任何批准过程可能需要更长的时间，可能会被一些诉讼事件影响，其现在认为以太坊 ETF 现货最有可能在 2025 年至 2026 年获得批准。

乐观派

据报道，SEC 目前正在研究以太币是否属于证券的问题。《财富》本月早些时候报道称，监管机构正在寻求将以太币归为一类，并已向几家公司发出传票作为调查的一部分。

但贝莱德首席执行官 Larry Fink 对以太坊 ETF 的通过可能性表达了极大的乐观和自信。贝莱德首席执行官 Larry Fink 表示，即使美国证券交易委员会将加密货币指定为证券，以太坊 ETF 仍然是可能的，这将加强围绕第二大数字资产的监管审查。

链上数据分析师 Q（@tocuee）在社交媒体上表示，发现了 ETH 发生了和 2023 年 BTC ETF 通过前一样的提取行为。过去 24-48 h，超过 10 亿美金的 ETH 被从 CEX 内取出，而这样又大又猛且持续的提取行为已经存在不短的时间，首次被观察到是去年 12 月份。

这些地址的相似行为：新地址、大金额、涉及的交易所 Kraken、Coinbase 为欧美主流交易所，同时 Binance 和 Okx 亦存在。结合富达提交了 ETH ETF 的 S-1 申请表格这则消息，Q 由此推测 ETH ETF 大概率会通过。

目前，包括贝莱德在内的八家潜在发行人已向 SEC 提交文件，将现货以太币交易所交易基金 (ETF) 推向市场。监管机构的最终决定将于 5 月份做出，行业专家预测，无论 SEC 认为以太坊的性质如何，申请都不会获得批准。