头等仓研报：公测将至 全面解析3A链游大作Illuvium

Illuvium 是一个基于Immutable X，使用虚幻5引擎开发的包含了四款不同类型游戏的区块链游戏世界，这四款游戏共用一个统一的世界观，面向不同的玩家群体开发，又通过游戏世界的经济机制串联了起来，极大地丰富了玩家们的游玩体验。目前游戏开发进度良好，机制玩法设计合理，游戏品质上已经超越了目前市场大多数的区块链游戏，预计其中的主要游戏将于年内开展公测，因此我们选择关注Illuvium。

投资概要

Illuvium是一个包含了四款不同类型游戏的区块链游戏世界，这四款游戏共用一个统一的世界观，面向不同的玩家群体开发，又通过游戏世界的经济机制串联了起来，形成了一个完整的区块链游戏生态。

从团队和资金来看，Illuvium的开发团队有着充足的开发经验和不错的开发能力，项目融资情况较好，于3月27日刚完成了一笔1,200万的A轮融资，因此资金面也较为充裕。

从产品来看Illuvium设计了一个由模拟经营类游戏Zero，开放世界冒险类游戏Overworld，自走棋形式的策略竞技类游戏Arena和NFT收集类游戏Beyond组成的庞大的游戏世界。在这个游戏世界当中，每个游戏都拥有独特的游戏玩法机制来面向不同的玩家群体，但是又通过不同游戏之间互通资源的开采和利用将这四个游戏串联了起来，使得玩家在这个游戏世界当中可以获得更加丰富的游戏体验。目前这四个游戏都已经有了不错的完成度，其中Zero和Beyond已经公测面世，而Overworld和Arena还在内测阶段，预计不久后将开始公测。从更长时间来看，Illuvium的游戏世界设计对Illuvium团队的开发能力和运营提出了非常大的考验，尤其是后期收集类游戏的产率调整和竞技类游戏的平衡性调整都将是团队必须攻克的难题，目前Illuvium已经证明了自己的开发能力，但是其运营能力还有待进一步实践的检验。

从项目发展来看，目前Illuvium发展仍处于初级阶段，Arena和Overworld仍然处于内测阶段，游戏世界的整体构想距离完成目前仍有一段距离。但是游戏目前已经累积了较高的人气，社区与社交媒体较为活跃，预计Arena和Overworld进入公测阶段以后Illuvium将迎来更多的玩家参与。

从代币经济学的角度来看，ILV代币主要作为网络的治理代币，其主要职能在于反哺游戏核心参与者以推动游戏生态的可持续发展。目前从机制设定上来讲，ILV代币通过质押机制基本可以实现以上目标，但是该机制对于游戏后续的盈利能力提出了较高的要求，有待之后的实践来给出答案。

从赛道的角度来看，2023年年末以来，链游赛道取得了快速地发展，交易量和用户量都有了显著的增长，从数据上来看预计本轮市场周期结束以后，链游赛道的核心用户群体将至少是原先的一倍以上，这意味着在未来的很长一段时间内，链游赛道仍将有广阔的市场空间。本轮链游赛道的发展当中呈现出了游戏类型多样化和游戏质量提升这两个特点，是本轮链游用户数量持续快速增长的主要原因。但是目前来看，本轮的链游游戏大多没有跳脱出“Play To Earn”的框架，做出的创新较少，而Illuvium是目前少数几个在区块链游戏底层逻辑上做出创新的游戏项目，其不再依靠一个单一机制和玩法的游戏来获取用户，而是试图从底层架构上建立起一套行之有效的经济模型来将多个游戏串联起来，这样的游戏生态预计将会比传统的单一区块链游戏世界更有生命力。

综上，Illuvium项目值得关注。

说明：头等仓最终评定的【关注】/【不关注】，是按照头等仓项目评估框架对项目当前基本面进行综合分析的结果，而非对项目代币未来价格涨跌的预测。影响代币价格的因素众多，项目基本面并非唯一因素，因此，不可因为研报判定为【不关注】，就认为项目价格一定会跌。此外，区块链项目的发展是动态的，被我们判定为【不关注】的项目，若其基本面发生重大的积极变化，我们将有可能会调整为【关注】，同样地，被我们判定为【关注】的项目，若发生重大恶性改变，我们将会警示所有会员，并有可能会调整为【不关注】。

---

1. 基本概况

1.1 项目简介

Illuvium是一个基于Immutable X，使用虚幻5引擎开发的包含了四款不同类型游戏的区块链游戏世界，这四款游戏共用一个统一的世界观，面向不同的玩家群体开发，又通过游戏世界的经济机制串联了起来，形成了一个完整的区块链游戏生态。

1.2 基本信息[1]

2. 项目详解

2.1 团队

Illuvium的开发公司为Illuvium，团队位于澳大利亚，官网显示目前团队共有102人，领英上显示有96人，估计目前团队人数在100人左右，团队主要成员信息如下：

Kieran Warwick — 联合创始人，Kieran 与他的兄弟 Kain Warwick（Synthetix创始人）曾一起从事电子商务工作，于 2015 年进入加密货币行业，曾在澳大利亚一家场外交易所担任市场销售总监一职。2016年7月离开加密货币行业从事食品行业，2020年随着DeFi兴起，Kieran 再次回到加密货币行业，于2020年9月创建了Illuvium。

Aaron Warwick — 联合创始人，伍伦贡大学计算机科学和物理学学士学位，毕业后从事过零售行业，也担任过网球教练，2020年9月参与创建了Illuvium，并且深度参与游戏设计以及行政等工作。Kieran和Aaron，以及Synthetix的创始人Kain三人是兄弟关系，家族拥有体育背景，经营着价值数百万美元的零售特许经营权，包括澳大利亚的几个主要的体育中心。

John Avery — 首席技术官，澳大利亚联邦大学计算机科学学士学位。毕业后曾长期在游戏和金融服务行业从事软件开发工作。其很早就开始参与了App Store上的游戏开发，并且其所处的JNA Mobile公司一度是当时Unity Asset Store上重要的发行商之一，发行的游戏拥有超过100万用户。2020年12月，Avery加入Illuvium，并担任首席技术官至今。

Danny Wilson — 首席财务官，曾长期从事零售行业的相关工作，并曾经担任Harvey Norman的零售特许经营总监，随后担任Harvey Norman下属子公司常务董事，还参与创办了一家Apple授权服务提供商MAC1，并且担任常务董事，随后Danny在多家初创企业担任顾问一职，并且参与创立了一家Web3投资基金Oracle Venture。2020年12月，Danny加入Illuvium，担任首席财务官至今。

Benjamin Nietzsche — 首席游戏设计师，曾长期从事游戏相关行业的开发工作。2013年参与创办了Aequus Gaming，为英雄联盟玩家开发第三方软件，包括LolReplay和LSI。2014年Nietzsche加入Riot Games担任第三方顾问。2018年，Nietzsche加入独立游戏工作室HeadByte Studios并且担任首席游戏设计师。2021年3月，Nietzsche加入Illuvium，并且担任首席游戏设计师至今。

目前根据官网资料，目前团队102人当中，有49名艺术家，负责游戏美术，模型，概念，特效等方面的设计与落地，15名工程师负责游戏本体的开发，此外还有9名负责保证游戏质量的测试人员，以及7名负责搭建游戏服务器的工程师。总的来看，目前Illuvium的核心团队均有一定的游戏行业以及区块链行业的从业和开发经验，并且游戏的开发团队较为扎实，拥有不错的游戏开发能力。

2.2 资金

2.2.1 游戏外融资

表2–1 Illuvium融资情况

截至2024年3月27日，Illuvium在游戏外共完成了4轮融资，总融资额达到了6,500万美元，投资者当中包括IOSG Ventures，Framework Ventures，Animoca Brands，Spartan Capital，Polygon Ventures，Yield Guild Games，Delphi Digital等。最近一轮融资完成于2024年3月27日，因此团队目前资金能力应该较为充足。

2.2.2 Illuvium Zero土地销售

图2–1 Illuvium Zero土地销售说明[2]