深入解析坎昆升级：数据与投资视角

原文作者：@0x Johnsons

导师：@CryptoScott_ETH, @Zou_Block

TL;DR

1.   首先，Dencun 升级对应的是以太坊发展规划中 The surge 部分，目的是提升以太坊可扩展性和模块化，增强以太坊网络的安全功能，并改进整体可用性：

升级核心是引入 EIP-4844  ，显著降低以太坊 Layer 2 的交易费用和提高交易吞吐量，同时为完全实现 Danksharding 做准备；

引入了一种新数据存储结构— Blob，专门用于存储 L2 向 L1 提交的交易数据，这也是目前 L2 Gas 整体降低的核心原因；

EIP-1153 瞬态存储操作码降低了存储成本和 Gas 消耗，EIP-4788 用最小信任方式实现 EVM 和信标链的互通，EIP-5656 的 MCOPY 指令填补了当前在 EVM 中复制内存的方法中缺失的空白，EIP-6780 限制了操作码 SELFDESTRUCT 功能，提升了以太坊的开发稳定性。

2.   其次，从数据层面对比升级前后的效果：

Gas 费层面，L2 Gas 费下降效果显著，基本符合在升级前预计 Layer 2 手续费降低 90% 的预期；而以太坊 Gas 费有所降低，但不显著，用户在实际使用中其实感受并无变化；

交易量层面，各 L2 的交易量在升级后均有所提升，其中最明显的是 Base ，从之前的 50 万突增至 2 百万，升级受益最明显；

TPS（吞吐量）层面，升级后各 L2 TPS 有所上升，只是不如交易量明显，但从行业发展角度来看，本次升级也是在为未来打下基础，同时也呼应了以太坊发展期望，达到 10 万 + 的 TPS；

Blob 数量使用层面，升级后 Blob 使用率一般，未达到预想目标值 3 ，但可以直观看到 L2 平均交易费用中使用 L1 的数据费用明显降低。

3.   最后，探索了 Dencun 升级对以太坊和 L2 的投资影响：

笔者认为，本次升级对于以太坊来说，主要是为未来发展奠定了基础，使其更接近成为一个完全可扩展、可访问的全球交易平台。而对于 ETH 来说，作为“平台”的原生代币，再结合 ETH-ETF 叙事来看，未来更多是作为一种全球资产配置的存在，就像 BTC 目前角色的转变一样，更偏向适合长线投资；

L2 龙头的 Arbitrum 和 Optimism 尤其值得关注，目前二者各自发展良好，均有属于自身的护城河，同时本次升级在未来，推测可能会提升二者利润空间，从而会惠及用户层面，对其生态建设形成正向循环；

L2 中另一个更倾向的关注是 Base ，背靠 Coinbase 天然拥有规模用户和资金体量，并且近期数据表现非常突出，市场热度也在，升级后或有不错的 Alpha 机会；

对于尚未发币的 L2 应该保持持续关注，升级造成交互费用的大幅下降，会有更多用户愿意参与生态交互，像 ZKsync、Blast 等。

前言

由于以太坊引进了智能合约理念，所以才造就了后续的区块链生态繁荣。以太坊自 2015 年 7 月 30 日正式上线以来，已经有过 12 次升级历史，每次升级都备受瞩目。

本次以太坊坎昆 - 德内布升级 (Dencun 升级 ) 的主要目标是提升 Layer 2 网络的可扩展性和模块化，增强以太坊网络的安全功能，并改进整体可用性。

1. Dencun 升级是什么

1.1 升级介绍

1.1.1 名称由来

以太坊底层由两部分合并组成，分别是执行层和共识层，两部分分别有不同的命名规则。

执行层升级命名规则自 2021 年起，由 Devcon（以太坊开发者大会）举办的城市来命名。例如柏林升级、伦敦升级、上海升级等。

共识层升级命名规则是从信标链推出以来，以天体名称命名，按照字母表顺序进行。例如牵牛星（Altair）、参宿五（Bellatrix）、五车二（Capella）等。

以太坊的每次升级名称是使用二者不同的升级名称进行组合，形成整体升级命名。由于这次 Devcon 地点在墨西哥的坎昆，而共识层升级为 Deneb，所以本次以太坊升级简称为 Dencun 升级。

1.1.2 升级背景

Dencun 升级背景一个是基于以太坊发展的长期规划，另一个核心就是提升以太坊体验感，最终实现一个无需许可、去中心化、抗审查、开源的生态系统。