Polygon Ventures：对本轮牛市 BTC 生态的研究分析

作者：PolygonVentures，编译：白话区块链

简单来说，比特币（BTC）作为一种机构级资产、全球汇款系统，很快将成为可编程的区块链网络，其身份已成为激烈辩论的焦点。

尽管 BTC 一直被视为事实上的价值储存工具，但有许多技术、制度和市场因素正在推动它朝着比单纯的「惰性」数字黄金更具生产力的方向发展。

本文中，我们分享了我们对比特币创新历史和争议、最新倡议以及 Portal 的投资理论的看法，旨在使比特币更具「资本高效性」，而不仅仅是「可编程性」。

比特币 / 账户

数字黄金仅是前奏。人类文明创造的最为坚固的资产正在将其巨大影响延伸至智能合约领域。

未被发掘的潜力

比特币大多被归类为价值储存工具，因为它缺乏可编程性。再加上低交易吞吐量、慢速度和高费用。由 30 亿用户持有的大部分比特币都处于休眠状态，未被使用。

这种缺乏可编程性源于其非图灵完备的脚本语言，以及核心开发团队对可以执行的操作类型设置了严格的限制。这种不灵活性确保了其安全性，但也以缓慢的创新为代价。

尽管像房产、黄金、股票等价值储存工具可以用作抵押品 / 产生收入，但比特币大多数情况下仍然闲置未用。

先前尝试将比特币出借的尝试让用户留下了不愉快的印象，因为他们不得不将比特币的监管权交给了过度杠杆的实体，而这些实体最终破产。

试图将比特币发送到以太坊虚拟机链以复制 DeFi 也并不十分成功，因为这两者是完全不同的环境，而桥梁需要为此交换提供一个信任区域。

桥梁锁定比特币，并在以太坊虚拟机链上铸造一种代表。这引入了对一个集中实体或一组多签验证者的依赖，其安全保障较低。最受欢迎的桥接 Token WBTC 的市值仅为 100 亿美元，不到比特币总市值的 1%。

可编程比特币

那么，为什么对可编程比特币重新产生了兴趣呢？有三个催化剂吸引了人们的注意：

1）Ordinals

尽管 ETF 的资金流入引起了金融界的关注，但 Ordinals 吸引了大量开发者对比特币生态系统的关注。Ordinals 和 BRC-20 Token 将数据「刻录」到比特币账本上，但需要一个社会共识层将这些特定数据编码转换过来。

Ordinals 已经将比特币 NFT 推到成交量的第二位，仅次于以太坊。这一成功引发了一个关键问题：我们能否在比特币上创建一个不依赖社会层支持的、由比特币 L1 保证支持的无信任的 EVM 范式？

由于基础层的限制，这似乎是不可能的。侧链一直是唯一的替代方案，利用比特币矿工来保护嵌入了 EVM 环境的新链。然而，这一层的安全性取决于一个外部的协调者组。

2）进入 BitVM

ZeroSync 团队的 Robin Linus 找到了一种在比特币脚本上实现验证器逻辑的方法，而无需更改协议或软分叉。

BitVM 采用了一种 OP 的证明 - 验证器模型来表达图灵完备的智能合约。

计算在链下执行，结果在比特币链上结算，类似于模块化的 Rollup 生态系统。任何观察者都可以验证执行结果，并有权惩罚证明者，如果发现欺诈行为，可以削减其资金。

这成为了让比特币上的二层扩展起飞的催化剂。像 BSquaredNetwork 这样的团队正在使用 BitVM 构建具有多样化证明机制和虚拟机的 Rollup。citrea_xyz 团队设计了一个在比特币脚本上原生运行的零知识验证器电路。

在比特币上的 Rollup 利用了模块化技术堆栈，大大提高了可扩展性和效率。这一进步不仅吸引了熟练掌握 EVM 工具的才华横溢的开发人员，还吸引了数百万渴望与相同用户体验进行互动的用户。