比特币的 MVRV 比率显示 LTH 影响市场，而 STH 做出反应

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　　比特币的 MVRV 比率显示 LTH 影响市场，而 STH 做出反应显示1年8月2024日至XNUMX月XNUMX日比特币MVRV比率和价格的图表（来源：Glassnode）

　　MVRV 比率 Z 分数对 MVRV 比率进行标准化，以识别市场价值与已实现价值的极端情况，提供了更清晰的比特币市值与已实现价值之间的关系。随着价值与 MVRV 比率和比特币价格同时达到顶峰，它强化了在这些点上潜在高估的概念。

　　由于总体比率和 Z 分数自 13 月 XNUMX 日达到峰值以来均显着下降，这表明该时期投机活动和获利回吐有所增加。

　　显示 1 月 8 日至 XNUMX 月 XNUMX 日比特币 MVRV 比率 Z 分数的图表（来源：Glassnode）

　　深入研究 LTH 和 STH 的行为有助于我们了解哪个市场部分的未实现利润最多。

　　LTH MVRV 比率始终高于一般 MVRV 比率，表明长期持有者看到的未实现利润远高于市场平均水平。这一点在 13 月 3.553 日左右尤其值得注意，当时 LTH MVRV 比率达到 2.751，明显高于总体 MVRV 比率 XNUMX。

　　这种差异表明，长期持有者可能处于有利地位，可以出售并实现利润，可能有助于随后的价格调整。截至8月XNUMX日，这种差距仍然很大，表明该群体的变现价值明显低于市场价值。

　　相反，STH MVRV 比率在整个期间仍显着低于总体 MVRV 比率，反映出短期持有者要么处于盈亏平衡，要么未实现利润极小。

　　虽然这可以解释为 STH 对市场方向的影响较小，但该群体在整个周期中持续积累，并导致交易量增加。这表明，尽管其收购成本较高且未实现利润较低，但该群体的庞大规模及其创造的价值肯定会对市场产生重大影响。

　　该图显示了 1 年 8 月 2024 日至 XNUMX 月 XNUMX 日期间 LTH 和 STH 的 MVRV 分数（来源：Glassnode）

　　Glassnode 的数据显示，随着长期投资者以非常有吸引力的获利了结水平抛售所持股票，LTH MVRV 比率的升高可能会在价格高峰期间增加抛售压力。再加上 STH 的未实现收益极小，该数据表明市场主要由资深投资者的行动和情绪驱动，而短期持有者则扮演着更为被动的角色。

　　展望未来，观察到的趋势表明，人们对长期持有者行为的变化更加敏感。尽管未实现利润很高，但如果 LTH 继续持有，则可能表明人们对进一步上涨潜力的坚定信念，从而有可能在回调期间稳定市场。

　　然而，该群体的大幅抛售可能会导致大幅调整，特别是如果伴随着总体 MVRV 比率和 Z 分数的上升（表明估值过高）。

　　比特币后的 MVRV 比率显示，LTH 推动市场，而 STH 做出反应，首先出现在 CryptoSlate 上。