香港，会成为全球第二大比特币现货 ETF 市场吗？

撰文：周舟，Foresight News

香港比特币现货 ETF 来了，有业内人士认为它或有望成为仅次于美国的全球第二大比特币现货 ETF 市场。

2024 年 4 月 15 日，嘉实国际、华夏基金、博时国际三家机构宣布其申请的比特币以太坊现货 ETF 获得 SFC （香港证监会）批准。这是继今年 1 月 11 日美国比特币现货 ETF 通过后，比特币 ETF 领域又一大重要事件，亚洲传统金融市场资金将由此加速涌入比特币、以太坊等加密货币市场。

OSL CEO 潘志勇向 Foresight News 表示：「预计在 4 月底，投资者可以正式在这三家基金公司购买比特币现货 ETF，就像买普通的股票一样。」 VDX 与 HashKey Exchange 的相关人士亦向 Foresight News 证实了这一信息，除非遇到较为意外情况，投资者大概率可以在 4 月—5 月购买香港的比特币现货 ETF。

而对于香港以太坊现货交易的具体时间，潘志勇向 Foresight News 表示：「预计在比特币现货 ETF 交易一段时间后，可以正式交易以太坊现货 ETF。」Foresight News 向多位香港持牌（申牌）交易所 CEO 询问，有的表示将在比特币现货 ETF 交易推出的几周后，有的表示在其推出后的一个月后。

香港通过比特币现货 ETF，被许多从业者认为是一件仅次于美国通过比特币 ETF 的事件，在此之前，无论是加拿大、德国，还是瑞士，在资金的天花板上，都远低于香港市场。特别是在南向资金是否可以进入香港比特币现货 ETF 这一问题上，有业内人士向 Foresight News 分析，这是有可能的。

Foresight News 向多家香港加密交易所的高管咨询「南向资金是否可以进入香港比特币现货 ETF」，但答案不一。

这一问题被认为十分关键，一旦南向资金被允许投资香港比特币现货 ETF，便给中国内地的资金打开了窗口，也意味着中美这两个全球 GDP 总量最大的两个国家，都首次于今年允许两国在各自金融市场里积累的海量资金涌向比特币。这或也直接关系到香港能否成为仅次于美国的加密货币金融中心。当然，内地的投资者目前还未能购买香港的比特币现货 ETF。

5 亿、10 亿、还是 100 亿美元？

香港比特币以太坊现货 ETF 的通过，能吸引 5 亿、10 亿，还是 100 亿美元？业内从业者对此意见不一。

「预计几个月内吸引 10 亿美金的资金涌入比特币。」香港持牌加密货币交易所 OSL 的 ETF 项目负责人 Wayne Huang 向 Foresight News 表示。

HashKey Capital 二级基金及研究合伙人 Jupiter Zheng 也给出了相近的预测数字：「应该至少可以达到 10 亿美元以上的规模，用户画像主要以传统机构、家族办公室、高净值个人及数字资产原生用户等。」

这一数据是与美国的比特币现货 ETF 的流入量相比较的，据悉美国比特币现货 ETF 推出两个月内资金流入 100 亿美元，该数据一度震动全球金融市场，与黄金 ETF 相比，第一只上市的黄金 ETF 用了三年才达到这一资金流入量，可见全球传统金融市场对购入比特币的需求之旺盛。

香港申牌加密货币交易所 VDX 的 Paolo 表示：「香港比特币现货 ETF 在今年便会吸引 100 亿美元的资金，不过这不是来自南向资金，而是来自其他。」

Foresight News 多次询问， Paolo 并未透露具体来自哪一大型增量市场。但他再次确认了今年年底香港比特币现货 ETF 会吸引 100 亿美元的资金这一数据。

然而也有从业者对香港的比特币现货 ETF 流入规模持保守态度，彭博社 ETF 分析师 Eric 认为流入规模为 5 亿美元左右。

Eric 分析不无道理。目前美国 ETF 市场规模超过 8 万亿美元，而香港的 ETF 市场规模大概 520 亿美元，仅为美国的百分之一，差距较为明显。欧洲的 ETF 市场规模仅次于美国，超过 1 万亿美元。而放眼亚洲，截止 2023 年底，日本的 ETF 市场规模排名亚洲第一，达 5338 亿美元；韩国 ETF 市场规模达 913 亿美元，排名第二。

作者认为，香港比特币现货 ETF 若想吸引超过 10 亿美元，一个重要的点在于，「南向资金是否可以进入香港比特币现货 ETF」；另外一个点在于，是否可以打通日本和韩国等亚洲地区的资金进入香港。

对于南向资金，Wayne 表示：「根据香港的规定，只要资金已到香港，就可以在二级市场买比特币现货 ETF，但不会直接通过国内券商来买卖。」

但也有从业者认为南向资金是有可能涌入香港的比特币现货 ETF。

一位不愿具名的资深从业者表示：「无论是华夏基金（香港）、嘉实国际，还是博时基金都是中资背景的香港基金，而此前还有一家（港资背景）的基金本来要发，但最后没有发比特币现货 ETF，这实际上释放了很明显的信号。」

香港，如何成为全球第二大比特币现货 ETF 市场？

「香港一定会成为仅次于美国的全球第二大比特币现货 ETF 市场。」 Paolo 说。

多位知情人士向作者透露：「去年第三季度到第四季度，HashKey、OSL、胜利证券等机构便开始布局香港的比特币现货 ETF。」