香港比特币现货 ETF 进行时：托管服务成新赛道，初期资金流入规模约为 5 至 10 亿美元

撰文：念青，ChainCatcher

4 月 15 日，华夏基金（香港）、博时基金（国际）有限公司、嘉实国际发布公告，称已获得香港证监会（SFC）有条件批准发行比特币与以太坊现货 ETF。但不久后博时、嘉实删除相关文章。截止发稿前，香港证监会官网尚未公示首批通过的虚拟资产 ETF 名单。

4 月 15 日晚，香港证监会官网再次更新虚拟资产管理基金公司名单，新增博时基金 ( 国际 ) 有限公司。此前一次的更新是在 4 月 12 日。据此前腾讯财经《一线》报道，香港证监会原本计划第一批共批出 4 家比特币现货 ETF，除了嘉实国际外，还有华夏基金、博时基金及惠理基金等。目前，仅有惠理基金不在虚拟资产管理基金公司名单上，昨日其官方也没有相关消息公布。

继美国 1 月 11 日 正式批准 11 支比特币现货 ETF 之后，香港也迎头赶上，成为了下一个批准发行比特币与以太坊现货 ETF 的司法区域。

首次获批的三家发行主体一览

嘉实国际是嘉实基金管理有限公司的全资子公司，成立于 2008 年，截至 2023 年，嘉实国际管理的资产规模超过 2000 亿美元。去年 11 月，嘉实国际和资管平台 OSL 就曾向香港证监会提交提议，计划探索在香港零售市场推出代币化的零售基金产品（Fund Tokens），并于接下来的 12 月完成了香港首支代币化基金的发行。2024 年 1 月 26 日，嘉实国际宣布成为首个香港比特币现货 ETF 申请者。4 月 10 日，嘉实获得虚拟资产 9 号牌照。

华夏基金（香港）是华夏基金的海外子公司，于 2008 年在香港成立，是首批出海的中资资产管理公司。母公司华夏基金是中国规模最大的的基金公司之一，截至 2023 年 12 月 31 日，总资产管理规模超 2660 亿美元。早在去年 11 月，华夏基金（香港）就曾宣布与 HashKey Exchange、实物资产代币化公司 Hamsa 签订合作备忘录，以探索香港资产管理行业 Web3 创新。4 月 10 日，华夏基金（香港）获得虚拟资产 9 号牌照。

博时基金（国际）是博时基金的海外子公司，博时基金是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，截至 2023 年 12 月 31 日，博时基金管理资产总规模约 2000 亿美元。今年 4 月 6 日，博时国际和 HashKey Capital 签署战略合作协议，双方将围绕虚拟资产现货 ETF、区块链技术、金融科技等多个领域展开合作。4 月 15 日，博时基金（国际）获得虚拟资产 9 号牌照。

除了首批的几家发行主体，多家头部基金公司也在布局比特币 ETF。

惠理基金是香港本地的一家资管集团，于 1993 年在香港成立，管理资产达 54 亿美元。去年年底，惠理基金就曾透露正考虑发行与虚拟资产及代币相关的 ETF，今年 1 月 22 日，惠理基金官方宣布和意博金融（VSFG）开展战略合作开发现货比特币 ETF。意博金融主席诸承誉也在同一时间公开透露，正准备递交虚拟资产现货 ETF 申请，初步希望今年底资产管理规模（AUM）可达 5 亿美元（约 39 亿港元）。

南方基金香港子公司南方东英资产管理有限公司也早就开展布局，南方东英早在 2022 年 12 月 16 日，就在港交所上市了亚洲首批加密货币 ETF——南方东英比特币期货 ETF 及南方东英以太币期货 ETF；此外，胜利证券等超过 20 家相关机构都开始着手进军现货 ETF。

据新火资产管理（香港）有限公司合伙人 Emma Zhu 透露，新火资管目前也在和市场上的各类券商密切沟通，推进各类 MOU 的签署，届时会公布更多合作细节。

ETF 托管服务成新赛道

随着第一批香港虚拟资产现货 ETF 通过审核后，更多基金还在排队入局。但在香港发行虚拟资产 ETF 有特别的要求。

金融中介机构和银行需要与来自虚拟资产界的持牌同行合作，并在符合相关监管条件的情况下，为客户提供虚拟资产交易服务。香港关于虚拟资产交易的许可程序已经非常严格，在现有制度下，只有 OSL Digital Securities Limited 和 Hash Blockchain Limited 获得香港证监会的批准。

据新火资管投资主管 Tony Luk 介绍，在香港申请 ETF 需要找大机构做托管, 再找香港两家 SFC 认可的虚拟资产交易平台做 SUB 托管。ETF 申请的大致流程是：先选择一个持有第 9 类牌照、具有 ETF 发行经验和资质、且具备虚拟资产从业经验的可靠基金管理公司作为基金发起人和管理人——基金管理公司委任会计师、律师和其他中介机构——准备基金章程和招股说明书——向证监会申请认可基金及上市——证监会审批后发行和上市。

因此 ETF 发行方需要与专业合规的托管机构合作。以美国为例，在比特币 ETF 托管服务赛道，加密货币交易所 Coinbase 一直占据主导地位，作为 11 家 ETF 发行商中包括贝莱德 (BlackRock)、富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 和 WisdomTree 等 8 家发行方的托管机构，Coinbase 托管了约 370 亿美元比特币现货 ETF 资产中的 90%。而自 ETF 推出以来，Coinbase 的零售和机构产品一直保持净流入。