加密游戏投资回顾：走出熊市阴霾期，一级市场谨慎乐观

原文作者：Zen

在刚刚过去的第一季度，随着加密货币的价格上涨，一级市场也逐渐回暖。据 PitchBook 统计， 2024 年第一季度加密货币和区块链领域共筹集了 25.2 亿美元的资金，环比增长 25% ，投资主要涉及 L1/L2、DeFi、AI、DePIN 和 Web3 游戏。然而据 DappRadar 与 BGA 联合发布的 2024 年第一季度区块链游戏报告显示，在 Web3 游戏这一垂直领域的相关投资实际上呈下降趋势。这一趋势是疫情期间元宇宙和游戏膨胀的投资热潮后的修正，不仅是 Web3 游戏，传统游戏行业一样如此。

牛市初期的一级市场：谨慎、乐观

一季度链游报告指出，Web3 和区块链游戏领域的投资前景表现为谨慎又乐观，该季度区块链游戏行业获得 2.88 亿美元的融资，较前几个季度出现明显下滑。其分析称，这种谨慎态度可以归因于过去充满挑战的一年，许多公司正在等待早期投资的结果。此外，这些投资的重点主要集中在 Web3 游戏和基础设施上，表明行业正处于旨在丰富 Web3 游戏生态系统的基础建设时期。

考虑到 Bitkraft Ventures 于 4 月初宣布推出 2.75 亿美元的游戏基金，以及据 PANews 专栏《融资周报》统计的本月首周链游赛道筹集近 4000 万美元资金，整体来看 Web3 游戏行业在开年以来一级市场表现基本与去年下半保持同一水平，且近一个月来呈现出爆发趋势。

在 3 月份，NFT 卡牌游戏 Parallel 和 AAA 游戏开发商 Gunzilla Games 的大规模融资令人印象深刻。Parallel 于月底完成 3500 万美元新一轮融资，Solana Ventures、Amber Group 等参投，在上一轮周期，Parallel 于 2021 年 10 月曾以 5 亿美元的估值从 Paradigm 融资 5000 万美元；该工作室的目前的战略集中在扩大玩家群体，具体措施包括实施 Parallel 大使计划和利用有影响力的合作伙伴关系等。值得一提的是，以 Thijs 为代表的几位知名《炉石传说》游戏主播近期为 Parallel 代言后，引发了社区之间的冲突。加密媒体 Decrypt 评价称：「关于传统游戏社区的许多仇恨，似乎是由于加密游戏试图与他们最喜欢的『Web2』游戏竞争以及随之而来的怀疑。」

Gunzilla Games 也于月底在 Avalanche Blizzard 基金和 CoinFund 领投的一轮融资中筹集 3000 万美元，其曾于 2022 年 8 月完成 4600 万美元融资，领投方为 Republic Capital，参投方包括 Griffin Gaming Partners、Animoca Brands、Jump Crypto、CoinFund、Shima Capital 等，此外 Gunzilla 在 2020 年成立时就已筹集 2500 万美元，该工作室总融资金额已超过 1 亿美元。Gunzilla Games 即将推出大逃杀游戏 Off the Grid，这款免费的第三人称射击游戏将在索尼 PlayStation、微软 Xbox 和 PC 平台上发布。

这些投资强调了在区块链游戏世界中向创造沉浸式、以玩家为中心的体验的战略转变。随着行业继续经历挑战后的复苏阶段，构建和增强 Web3 游戏和基础设施仍然是重中之重，为未来的增长和创新奠定了基础。

然而在游戏行业中，项目的破产和失败十分普遍。根据游戏服务公司 SuperScale 对五百多家手游开发商的调查， 83% 的手游项目在三年内会死亡，近半项目（47% ）在上线 12 个月内就已经死亡， 17% 的游戏甚至生命周期不足 6 个月。目前作为利基市场的 Web3 游戏亦是如此，据 CoinGecko 统计，在 2018 年至 2023 年期间推出的 2, 817 款 Web3 游戏中，有 2, 127 款已经宣告失败，占比达 75.5% 。

疫情后的投资修正，游戏行业投融资市场进入低潮期

在 2023 年，整个游戏行业的投融资市场都表现十分萎靡。据 Crunchbase 数据显示，该市场从种子期到成长阶段的投资都创下了多年来的最低点。去年全年都未有数字游戏公司获得上亿美元的后期风险投资，首次公开募股前的大规模的融资消失不见，早期融资持续不温不火。按照 Crunchbase 对过去六年全球游戏市场投资的统计， 2023 年行业筹集的资金总额同比减少 79% 。按照国家与地区划分，其中美国市场投资下降幅度更是高达 86% 。

在具体数额上，据游戏投资数据分析公司 Investgame 统计， 2023 年风险投资和私人投资总计 27 亿美元，涉及 403 起融资事件。与 2022 年 107 亿美元的年度融资总额相比，大幅下降了 75% 。而值得注意的是，融资事件数量则并未减少那么多，「仅比」 551 起减少了 21% 。这让平均融资规模同比削减了三分之二，从 2022 年的 1940 万美元降至 2023 年的 670 万美元。InvestGame 将这种低迷的市场描述为对新冠疫情期间膨胀的融资活动的修正。行业的融资数量仍保持高于新冠疫情前的水平，但后期融资的数量较少，故无法提高资金总额。