Ringefence宣布成立基金会,
探索LST、LRT与重押机制的核心原则
在当前的以太坊生态系统中,重押和Layer2技术占据了核心地位。这两种技术都旨在解决以太坊的现有挑战,尽管它们采用的方法各不相同。与复杂的技术如零知识证明(ZK)和欺诈证明相比,重押更注重在经济安全方面对下游项目进行赋能。表面上,它似乎只是简单的资产质押和回报获取,但背后的原理远比表面上看起来的复杂。
重押机制可以被视为一把双刃剑。它在为以太坊生态系统提供动力的同时,也带来了潜在的巨大风险。
重押及其相关术语的解释
“重押”即为“重新质押”,它起源于以太坊生态系统,并随着以太坊在2022年转向POS机制后变得流行。那么,什么是“重新质押”呢?让我们从重押的背景谈起,即POS、LSD和重押本身,以便更清晰地定位重押。
1.POS(权益证明)
权益证明机制根据资产的质押量来概率性地分配记账权。与根据参与者的计算力分配记账权的工作量证明(POW)不同,POS被认为更加集中,且更易于管理。2022年9月的巴黎升级后,以太坊从POW正式转变为POS,完成了主网与信标链的合并。2023年的上海升级进一步允许POS质押者赎回其资产,标志着质押模型的成熟。
2.LSD(流动性质押衍生品协议)
以太坊PoS质押的利率吸引了众多投资者,尤其是零售投资者,参与门槛高昂,包括需要的硬件设备及至少32 ETH的起始质押,在上海升级前,质押的资产无法提取,资金的使用效率极低。为解决这些问题,Lido平台应运而生,采用了集体质押模式,即用户将其ETH存入Lido,由Lido集合作为质押资产,解决了零售投资者资金不足的问题,用户质押的ETH会转换成与ETH锚定的stETH,stETH不仅可以随时兑换回ETH,还可以作为ETH的衍生品在主流DeFi平台上进行各种金融活动,从而解决了资本利用效率低的问题。
3.重押(Re-staking/重新质押)
重押即使用LST代币作为质押资产参与更多POS网络的质押活动,旨在获取回报并提高网络安全性。质押LST资产后,会获得与之等额的流通凭证,称为LRT(流动性重押代币)。重押增加了以太坊生态系统的杠杆层级,而每一层杠杆的加入都需要仔细分析其对经济体系的长期影响。