洗盘、虚假宣传、操纵市场？DWF又摊上事了

在加密圈的共识中，机构并不总意味着光鲜亮丽与高瞻远瞩，实际上，他们可能就是割韭菜的头号种子选手。

这一次，DWF似乎又摊上事了，而事情的源头，再度回到币安。

5 月 9 日，华尔街日报发布了一篇针对币安的深度报道，对Binance员工的采访、文件、电子邮件和其他行业参与者展开了关联调查。报道指出尽管明面上，币安为应对2022年来自SEC的调查而扩充了市场监控团队，并聘请了来自美国银行和对冲基金 Citadel 的十余名调查员，但在发现有关不正当交易后，币安却暗地里将其忽视，甚至将有关调查小组解雇了。简而言之，不解决问题，但把提出问题的人给解决了。

而文中的不正当交易，就直接指向做市商DWF。调查小组发现，VIP客户，即币安上每月交易额超过1亿美元的客户，正在参与抽水抛售和洗盘交易，而这是被Binance 的条款和条件明令禁止的。从数据来看，DWF在其中承担了重要角色，2023年进行了3亿美元的洗盘交易，操纵了YGG、CFX、MASK、ACH、FET 等超过6种代币的价格。

在发现问题后，Binance监察团队在去年9月下旬提交了建议封禁DWF Labs 的报告，但最终的结果是币安认为市场操纵的证据不足，而就在提交报告一周之后，调查小组的负责人就被解聘。

报道发出后，迅速在市场上引起广泛热议。DWF方面立马作出回应，称“最近媒体报道的许多指控都是毫无根据的，并且歪曲了事实。DWF Labs 秉承最高的诚信、透明度和道德标准，我们始终致力于为您和整个加密生态系统的 700 多家合作伙伴提供支持。”

币安联合创始人何一也对此表示，币安针对做市商一直有严格的市场监督框架，不针对任何基金，直指做市商之间的竞争不涉及交易平台，为保证交易公平性，有关情况会如实汇报给监管部门。

币安澄清，何一回应，来源：X平台

且不论本次事件真假，但要是论及DWF，在做市商的鄙视链里，已然可以用“臭名昭著”来形容。

相比其他历史悠久的做市商，DWF在市场的时间并不算长。从官网来看，DWF Labs是Digital Wave Finance的子公司，自称是一家领先的多阶段Web3投资公司和生态系统合作伙伴，创立于2018年，主要为所投资的公司提供代币上线、做市、OTC交易解决方案的支持。但从详细信息来看，DWF Labs域名注册于2022年5月30日，而细究其真正来到台前的时间，则是2023年。

2023年，DWF以月均5次的高频投资操作在熊市引发关注，随后其创始人更是频频晒出超跑，让行业的视角转移到了这一规模并不突出的投资机构兼做市商身上。从数据来看，DWF的版图已初步建立。根据创始人披露，DWF Labs已投资超过740个项目，投资项目的数量自2023年11月开始大幅增长。官网描述DWF已成为是全球最大的高频加密货币交易实体之一，在60多家交易所进行现货和衍生品市场交易。

从商业模式来看，尽管看似与其他投资做市商类似，但相比其他做市商仅关注做市而不参与项目投资，DWF却是将业务延伸到了投资业务。DWF Labs的执行创始人Andrei Grachev很早就承认DWF也是一家投资公司，并表示，“我们通常在SAFT投资种子前和种子阶段。如果代币已经上市且可交易，我们还会根据解锁时间表和锁定期或分批进行投资。除了投资，我们还会带来额外的支持，如提供公关、营销、筹资等。”

这无疑引发了争议。

做市商参与项目投资，从某种程度上就难以避免交易操纵，存在既做裁判又当运动员的嫌疑，而DWF习惯于将项目代币转移至交易所出售的行为，更是直接证实了这一点。

去年4月，Twitter用户Nay就曾提到，经过链上数据分析，DWF Labs几乎所有情况下进出代币的数量都与时间和美元金额相匹配，这意味着这些不是贷款，因此不是标准的做市商交易。DWF Labs交易模式是要么每天一次左右地购买5万至10万美元的稳定币，要么购买每笔交易高达500万美元的大额交易，然后把所有（或几乎所有）资金都存放在中心化交易所。

以上操作可直接影响盘面实现有效套现。而从商业模式看，DWF最大盈利来源就是折扣拿币低吸高抛或是投资与做市以整体服务的形式出售给项目方，这与DWF披露的三类关键业务一致——流动代币投资、锁定代币投资和做市服务。对此，就有行业人士认为DWF的投资根本已离开了投资范畴，而是属于场外交易。