关键流程19b-4获批！美国以太坊现货ETF上市在即

今年的以太坊，无疑拿到了最强的逆袭剧本。

就在数日前，以太坊价格走弱明显，一度跌至2900美元下方，ETH/BTC汇率创下三年新低，当时的市场，对以太坊的态度颇有食之无味弃之可惜之感，在比特币的对比下一度大肆唱空以太坊。核心原因就是ETF，鉴于SEC方向对以太坊基金会的持续审查，以及SEC主席的强硬态度，市场普遍都预测以太坊现货ETF通过无望。

就在5月21日，市场上演极限反转，消息称以太坊现货ETF有望获批，以太坊釜底抽薪，一夜之间上涨超过20%直逼3800美元，大盘跟随上涨，比特币再度逼至71000美元，山寨板块止住颓势集体上扬10%。随后，利好消息频发，SEC敦促资料递交、VanEck等机构连夜赶工，市场所有人，都在屏息等待以太坊现货ETF的首批截止日。

事实正如市场所料，时间来到5月24日，据官方文件显示，美国证券交易委员会（SEC）已批准纽交所、芝加哥期权交易所、纳斯达克关于现货以太坊ETF的计划，即发行人的以太坊现货ETF 19b-4（交易所规则变更）申请。

尽管还未正式上市，但也只差临门一脚，以太现货ETF迈出了一大步，也给沉寂已久的市场注入了新的强心针。

回顾以太坊现货ETF的审批过程，可谓是命途多舛。

2023年9月6日，VanEck和21Shares&ARK率先向SEC递交了以太坊现货ETF的申请，随后，以太坊现货ETF迎来了密集的机构申请潮，Hashdex、Grayscale、Invesco&Galaxy、Fidelity、BlackRock相继递交，而Franklin和Bitwise则相对保守，在比特币现货ETF通过后的今年2月份之后才进行申请，成为了申请队列中的最后梯队。

由于比特币现货ETF的顺利获批，在最初的审批期，尽管SEC按照惯例推迟申请，但市场多对其抱有极高的期待，原因在于23年10月以太坊期货ETF就已被批，并在芝加哥商业交易所作为受监管的期货合约上市，因而SEC难以以不同理由拒绝现货ETF，否则会引来机构方向的诉讼。曾经因比特币ETF预测备受好评的彭博社分析师 Eric Balchunas在今年2月就表示以太坊ETF获得批准的可能性为70%。

但当时，就有摩根大通等机构表示反对，认为由于以太坊属性问题，该ETF5月获批概率不高。而从2月开始，事情确实急转直下。

首先是SEC的强硬态度。众所周知，针对以太坊是否是证券这一问题，尤其是在转POS后，SEC与CFTC始终争论不休，即使在3月接受采访时SEC主席Gary Gensler 也未明确表达观点。就在3月20日，根据GitHub存储库消息，以太坊基金会称正面临来自未透露姓名的“国家当局”的质询，在当时就有市场消息称此机构就是美SEC，尽管以太坊基金会辩称并未收到询问，但仍给市场掉下了一个怀疑的影子。事后的第二日，财富也发文称SEC正在深入调查以太坊，证实了SEC的意图。

而在此后的4月，SEC更是连续对去中心化的Defi项目发出Wells警告，Uniswap、Consensys等项目频频中招，引发市场恐慌。据文件显示，美国 SEC 主席 Gensler 认为以太坊是一种证券至少已有一年之久，且早在2023 年 3 月 28 日，美国证券交易委员会执法部门负责人 Gurbir Grewal就批准了一项针对以太坊证券地位的正式调查令，授权执法人员调查和传唤参与以太坊代币买卖的个人和实体。

在此背景下，以太坊现货ETF的获批率直线下降，市场开始趋于悲观，此前发表预测的彭博社分析师更是将现货以太坊ETF获批机会率降至25%，一度秉持5月23日必过的反指渣打银行也改变风向辩称批准日期可能延后。

另一佐证是发行方。四名知情人士透露，美国发行人等公司预计，美国证券交易委员会（SEC）将会拒绝以太坊现货ETF的申请，原因在于与SEC的对接讨论并不顺利，SEC没有讨论有关该金融产品的执行细节，与先前关于比特币现货ETF时密集且详细的讨论形成了鲜明对比。

也正是由于种种消息面，时间来到5月，市场几乎对以太坊获批不抱任何希望，分析师James Seyffart甚至表示，其在华盛顿参加了一场区块链峰会，几乎所有与其交谈过的人都认为ETF会被拒绝。在此背景下，以太坊价格持续走弱，资金被虹吸至比特币侧，生态也并无明显进展，而明显跟随以太坊市场的山寨币更是表现惨淡，今年新上线币安的山寨币价格几乎腰斩。

但就在5月21日，以太坊却上演了绝地反击。