MT Capital研报：DePIN重塑物理基础设施的去中心化未来

2024.05.27

作者：Ian, Xinwei, Severin， MT Capital

TL;DR

1. DePIN概述：去中心化物理基础设施网络（DePIN）将物理世界与Web3结合，通过去中心化技术降低成本并提升效率，广泛应用于计算、存储、无线网络等领域，从传统的固定设备到新世代便携和可穿戴设备，市场前景广阔。

2. 投资趋势与项目：DePIN项目在牛市和熊市周期内均表现出显著增长，项目类型涵盖无线网络、地图、车联网、农业、无人机、天气、能源等多方面。投资机构从欧美扩展到亚洲，参与机构和投资数量持续增加，显示出对DePIN领域的浓厚兴趣。

3. 市场需求与潜力：新兴DePIN市场种类繁多，包括健康数据、气象、能源、带宽、AI和手机等，具有巨大的市场空间和高增长率。尤其是能源和手机市场潜力巨大，健康数据和AI市场的同比增长率也非常可观。

4. 项目生态与区块链选择：以太坊和Solana分别成为现有DePIN项目和新兴DePIN项目的主要选择链。Solana凭借高性能、低成本和强大的社区支持，吸引了大量新项目，逐渐成为DePIN项目的首选平台。代表性项目如Render、Helium、Hivemapper等展示了DePIN的多样化应用。核心玩家如Solana、IoTeX等平台为DePIN项目提供了强大的技术支持和生态环境，推动了DePIN的快速发展。

5. 模块化区块链趋势：模块化设计显著增强了DePIN的可扩展性和适应性。通过标准化接口和可互换组件，DePIN可以灵活适应不同的应用场景和技术需求，从而推动网络的快速部署和维护。

6. 代币经济的演变：从早期固定激励模式到现在的动态激励机制，DePIN项目如Helium通过调整新老设备激励、区域性激励政策和时间段激励调整等措施，确保了网络的持续增长和健康发展。

DePIN 定义

DePIN，全称 Decentralized Physical Infrastructure Network，从字面意思上解释为“去中心化的物理基础设施网络”。其中，“De”表示去中心化（Decentralized），“P”代表物理（Physical），“I”指基础设施（Infrastructure），而“N”则是网络（Network）。

DePIN 的核心定义在于将现实世界的用户带入 Web3，通过去中心化网络实现低成本化和社交化。在当前世界中，特别是实体业务领域，DePIN 通过去中心化技术实现降本增效的目标。

在以往的研究和报告中，DePIN 往往更注重于基础设施（Infrastructure）方面，而本报告 (PDF 完整版请到官网下载) 则更加侧重于去中心化（Decentralized）的部分，力图展现未来多种多样的 DePIN 市场和投资机会。

DePIN的项目类型

经典 DePIN 设备：

特点：这些设备通常不能移动，通常是固定在某个位置。

主要业务：包括运算、带宽和储存。

市场特点：经典DePIN项目的市场偏向科技类，尤其是在AI算力等领域，更加受到资金和流量的追捧。这类市场规模较大，但竞争激烈，是一片红海。

代表性项目：Filecoin, RNDR 等。

新世代 DePIN 设备：

特点：这些设备小巧灵活，可以随身携带，甚至可以穿戴。

主要业务：与生活相关的服务，例如健康监测、天气预报和手机功能。

市场特点：新世代 DePIN 项目的市场更加偏向生活，且低成本，适合日常应用。这类市场种类繁多，应用范围广泛，尚待深入挖掘，是一片具有巨大潜力的蓝海。

通过对比这两代 DePIN 项目，可以看出 DePIN 技术在不断发展，应用场景也在持续扩展。从传统的固定设备到如今更加灵活便携的设备，DePIN 的市场前景愈加广阔，涵盖了从高科技领域到日常生活的各种需求。传统的 DePIN 市场规模较大，是一片竞争激烈的红海；而创新的 DePIN 市场种类繁多，应用范围广泛，尚待深入挖掘，是一片具有巨大潜力的蓝海。