代币即产品：如何制造人们想要的代币？

原文作者：Mark

原文编译：深潮 TechFlow

在 Paul Graham 著名的 Be Good 文章中，他概述了创业公司如何找到产品市场契合点：制造人们想要的东西。如果我们认为我们的代币是产品，那么我们剩下的问题是：我们如何制造人们想要的代币？

Paul 给出的第一个建议是，开始时不要过于担心商业模式，尽管他承认在不考虑如何获取价值的情况下创造价值就是慈善。在加密领域，我们看到事情是反过来的。通过发布实用代币，人们必须购买这些代币才能使用它们（有时提前几年），价值在创造之前就被捕获了。这可能就是为什么许多成功的加密代币生态系统在早期看起来更像骗局而不是慈善，尤其是对于那些深谙传统创业模式的人来说。

是否有可能按照 Paul 最初建议的精神，为了找到代币市场契合点，加密创业公司根本不应该担心为其代币持有者创造即时价值，而应该专注于通过出售代币来首先捕获价值？

代币作为叙事发现工具

构建早期、尚未找到产品市场契合点的创业公司最具挑战性的部分之一是需要不断与客户交谈，以评估他们对你可能想要构建的新产品或功能的兴趣。创始人不懈努力，与生态系统中的各种利益相关者建立关系，希望通过保持紧密联系，他们可以创建紧密的反馈循环，以设计出完全符合市场需求的解决方案。反馈循环越紧密，团队就能越快迭代出最佳解决方案并在市场上进行测试。然而，与客户交谈并不能规模化，愿意与你见面或接电话的人是有限的……那么其他人呢？

当我们观察现有的拥有自己代币的加密项目时，我们发现代币价格与市场对该代币生态系统未来价值的预期之间存在另一种反馈循环。无论是 Uniswap 的代币因收费开关提案而上涨，还是Vitalik 因其计划推出自己的链而出售 MKR，或是$DEGEN 因计划推出L3而上涨，我们看到代币价格对项目未来计划的新闻反应相当灵敏。

代币在某种程度上预测了市场，它反映了人群对一个朝着特定方向发展的项目的集体兴趣，以及预期这种情况发生的可能性。这种反馈循环的效率由代币的流动性决定，像 BTC 和 ETH 这样流动性较高的代币会立即对新闻事件作出反应，而较小的项目则吸引较少的投机者在新闻事件上进行交易。然而，即使是流动性较低的代币，如果人们对项目构建的叙事感兴趣（即他们相信所描述的解决方案将在未来对某人有价值），也会吸引新的买家。过去六个月 AI 代币估值的巨大扩展就是明显的证据：尽管目前很少有 AI 代币为任何持有者创造价值，但市场已经重新评估了这些生态系统未来可能创造的价值，基于传统 AI 创业公司现在已经创造的巨大价值。

这个过程有趣之处在于，通过发布代币并吸引足够的流动性关注（以便人们愿意花时间/金钱来交易你的新闻），团队可能会对未来的产品发布形成极其紧密的反馈循环。除了与人类的对话外，加密产品构建者还可以通过逐一循环这些产品决策，直到找到市场重视的那个（即导致代币价格大幅上涨的那个），来对产品决策进行温度检测。一旦这种情况发生，你就会知道你正在朝市场认为有意义的方向构建，并且在这样做的过程中，你已经利用代币的价格机制作为发现大众市场需求的工具，而无需事先构建任何东西。

代币作为高效的风险投资工具

让人们根据他们对项目未来能满足需求的信念来买入项目的机制，是风险投资的核心。这也是按照 Paul Graham 描述的模式创造价值的前提条件之一，这就是为什么技术创始人早已以某种形式在做这件事。

通常，当创业公司去筹集风险投资时，是因为他们有一组特定的目标或计划，需要新资金来实现。这为创始人提供了一种反馈循环（如果人们讨厌你的新计划，他们就不会投资），但这种反馈既排他又不透明，而且这种反馈循环大约每 18 个月才返回一次。

代币允许任何人随时自由参与为新项目提供资金，从而增加了市场上可参与购买早期项目的可用资金供应量，提高了项目获得资金的比例。如果一项新提案通过提供代币所能实现的新用例，扩大了代币的市场机会，那么市场就会赋予该项目更高的价值，代币库的规模也会随之扩大。这样，市场就是创新的直接融资机制。这正是代币成为扩大地球上人类潜力的强大工具的核心所在。

尽管风险投资家喜欢写长篇文章表达他们对代币的热爱，但显而易见的是，代币直接与风险投资竞争，它们是替代产品。作为一名创始人和现在的风险投资者，我相信对于所有创始人来说，某种程度的风险投资资金是有用且必要的，拥有优秀的团队成员是一个巨大的解锁，特别是当他们愿意积极帮助你建立生态系统时。这取决于团队本身及其所在的市场，但我不认为任何人都需要 0 的资金。风险投资家还在公共代币市场枯竭期间继续资助早期项目方面发挥了重要作用，通常因承担这种风险而获得丰厚回报。

应对市场周期性