链上衍生品浪潮来临，解读变革新势力SOFA.org

引言

随着各低成本的L2乃至专有链的发展，从 CEX 转向链上衍生品的趋势已不可阻挡。虽然已有一系列链上衍生品取得了瞩目的成果，但其市场占有率相较于 CEX 仍很小。追溯其根本原因，各链和各衍生品之间存在资金与模式的隔阂，进而导致了用户的使用率和转化率不足，衍生品赛道亟需一股变革力量。

对此，一系列生态及头部项目推出衍生品基础设施组织 SOFA.org，组织成员包括投资管理公司 Galaxy Asia Trading Ltd.，Layer 2 Arbitrum、Linea，基础设施 Chainlink、OKX Wallet、SignalPlus，VC 的 OKX Ventures、HashKey Capital 等。组织成员将从多个维度贡献共创共建 SOFA.org，为衍生品赛道带来新生力量。

SOFA.org 旨在建立一套完整的清结算生态以解决衍生品旧有问题，生态内产品将遵循一套统一框架，实现底层架构、中层协议的运行模式和顶层用户和资金的联通，此外 SOFA.org 将推出代币 RCH，通过其创新的代币经济学促进生态整体的运行。

SOFA 如何重塑链上衍生品未来

不论是近年的 FTX、3AC倒闭，抑或是离我们更远的传统金融领域如雷曼兄弟破产事件，中心化机构带来的不透明风险、杠杆风险和对手盘违约风险无不昭示了去中心化的重要性。

而在 Crypto 领域，将衍生品交易从 CEX 向链上迁移的趋势也愈演愈烈，多个链上已诞生了各自的头部衍生品协议，例如有 GMX、AEVO 等，每个协议拥有各自的特色和突出优势。但还存在着几方面的问题，首先在资金层面，头寸仅限在账户内开平仓，限制了资金的利用，也不利于进一步组合产品的设计与使用。另一方面，由于衍生品涉及资金量较大，出现安全风险时影响较为深远，因此用户对于新链以及新协议的安全性难以给予充分信任，导致发展受限。

SOFA.org 的诞生正是为了变革链上衍生品竞争格局与模式，首先，SOFA.org 将利用智能合约的不可篡改性和链上资产结算能力，确保交易各方无需依赖中介，用户与做市商的对手盘交易将由标准化金库自动结算，实现无信任、去中心化的核心价值。

SOFA.org 创新地将金融工具的风险进行代币化，不但包括名义金额，还记录其他交易的关键参数，将其转化为链上的头寸代币（Position Tokens）。头寸代币代表对链上资产的所有权，并且可以像常规的 ERC-20 代币一样自由转让和组合使用，可作为其他协议的抵押品，从而大大增强了资本流动性和利用效率。

除以上特性外，SOFA.org 将与各个生态和做市商合作，推出丰富多样的链上衍生品协议，满足用户的安全需求、杠杆需求和流动性需求，最终变革衍生品体系和发展之路。

产品与生态代币详解

生态增长飞轮——激励代币 RCH

纵观全链，衍生品协议数量上已达一定规模，如何在繁多的竞品中吸引用户参与？

根本要素是做好产品与服务，通过前一小节所述内容，SOFA.org 为用户提供了创新且实用的衍生品服务，成为其赢得市场、蓬勃发展的基础。而另一可充分利用的关键点在于代币经济刺激，如 dYdX 等协议已展示了一个有效设计的激励政策将优秀的产品带至全新高度。

对此，SOFA.org 设计了一套稳定、容量大、分发公平的代币体系，旨在通过激励代币 RCH，有效激励生态产品的使用和发展。其代币细则如下：