上市2个月暴涨70%，现货ETF效应会在以太坊重演吗？

比特币现货ETF的成功
从40,000美元到70,000美元，比特币现货ETF的获批对比特币价格起到了显著的催化作用。现在，市场正在期待以太坊现货ETF的批准和全面交易进一步提振信心。
以太坊现货ETF即将到来
8支现货以太坊ETF的19b-4表格已经获得SEC的批准，有望在几周后S-1注册声明生效后正式开始交易。贝莱德等传统资管巨头的加入有望将以太坊带入更多传统投资者的视野。
投资以太坊ETF的考虑因素
ETF的成本和流动性、发行机构的背景和声誉是投资以太坊ETF的重要考量因素。当前加密市场正迎来新的创新周期，叠加宏观经济的好转和流动性的进一步释放，加上即将到来的美国选举周期，加密市场有望继续迎来良好的上涨趋势。
自美国SEC于今年初批准比特币现货ETF之后，加密资产作为一种新兴投资类别的合法性得以大大加强。这对全球投资者无疑是重要时刻，传统金融和加密资产的融合已经越来越近。
比特币现货ETF推出至今，已经吸引了各类重要机构投资者的目光。美国州政府投资基金、各大银行、头部对冲基金、知名资管公司、投资咨询公司、其他商业公司纷纷涌入。目前，美国威斯康星州政府基金是贝莱德旗下比特币现货ETF的最大持有者之一。
机构投资者大举入场也对比特币价格起到了显著的催化作用（2个月内涨幅接近70%）。现在，市场正在期待以太坊现货ETF的批准和全面交易进一步提振信心。
以太坊的市场地位
作为市值排名第二的加密货币，以太坊拥有最广泛的去中心化应用生态（dApps）。几周前，美国SEC正式批准贝莱德、富达、灰度等8支现货以太坊ETF的19b-4表格。这个消息不仅引发以太坊价格数小时内上涨超过10%，也为以太坊进一步走向传统金融市场打开了大门。
虽然仍需S-1注册声明生效后才能正式开始交易，但19b-4的批准事实上巩固了以太坊作为数字商品的地位。本文将就以太坊现货ETF的投资价值、挑选策略及未来展望展开分析。
灰度以太坊信托基金（ETHE）
灰度以太坊信托基金ETHE曾经是美股投资者投资以太坊的重要工具之一。该基金由数字货币集团Digital Currency Group的子公司灰度基金发行并管理，资产规模一度超过100亿美元。它成立于2017年12月，于2019年7月上市交易，采用和GBTC相同的信托结构。
理论上，ETHE的价格应该围绕以太坊的价格窄幅波动，但实际上它的二级价格表现并非完全贴市。自2019年上市以来，它长时间维持着对以太坊的正溢价，甚至一度超过1000%。但自2021年2月后，ETHE进入惨淡的折价模式，并在熊市期间持续扩大。
长期折价主要与该产品无法直接赎回有关。此外，套利机会的限制、大型投机者的被迫平仓、机会成本的折现、竞争性产品的冲击也导致了折价扩大，因此ETHE过去几年无法良好地追踪以太坊价格本身。
但也正因为熊市，这种折价反而创造出极佳的抄底机遇——相比于过去一年以太坊涨幅接近100%，ETHE的一年涨幅却达到了300%。
鉴于多家发行商积极申请以太坊现货ETF，灰度也在积极推进将ETHE转换为现货ETF，此举有望抹平折价。在可见的未来，ETHE有望成为美国最大的以太坊现货ETF之一，类似GBTC之于比特币。
有望获批的以太坊现货ETF
如前所述，8支现货以太坊ETF的19b-4表格已经获得SEC的批准，具体如下：
ARK 21Shares 以太坊ETF：由知名基金ARK方舟基金和数字资产管理公司21Shares联合申请。需要注意，其实ARK此前已经成功发行以太坊期货ETF——ARK21Shares Active Ethereum Futures ETF（代码：ARKZ），它主要将资金分配给以太坊期货产品。
Bitwise 以太坊ETF：Bitwise已经率先更新以太坊现货ETF的S-1表格，是近期所有ETF发行商中第一个提交的。它还表示，Pantera Capital有兴趣购买1亿美元该ETF产品。此前，作为Bitwise的投资者，Pantera Capital已经购买2亿美元Bitwise旗下比特币现货ETF（代码：BITB）。
富达以太坊ETF：金融服务巨头富达投资希望推出持有以太坊加密货币的ETF，而这份申请文件恰巧是在贝莱德提交自己的以太坊ETF申请后的第二天发布的。
富兰克林以太坊ETF：富兰克林的申请于2024年初提交。
灰度以太坊ETF：如前文所述，灰度希望将其以太坊信托ETHE转换为现货ETF产品。
景顺银河以太坊ETF：这个由景顺和银河资本联合申请的ETF旨在提供以太坊现货价格的敞口。
贝莱德iShares以太坊信托：贝莱德于2023年底提交申请。该ETF旨在提供对以太坊的直接投资，有望提高市场信心。
VanEck 以太坊ETF：作为美国知名资管公司和ETF巨头，VanEck以其先锋作用而闻名。该公司也在积极申请以太坊ETF产品。