Variant合伙人：Web3项目如何用代币激励引导市场供应？

原文作者：Mason Nystrom，Variant Fund 投资合伙人

原文编译：Luffy，Foresight News

代币激励可以为市场吸引供应方参与者，从而克服冷启动问题。但并非所有的供应都是一样的。

主动型供应是指必须持续参与市场活动；被动供应则是指需要初始引导但极少需要后续维护。

拥有主动型供应的代币化市场更具粘性，一旦达到某个规模，往往能具有更高的防御性，因为需求的复合性质为供应商提供了更好的经济效益。谁先达到最大的需求流动性，谁就能获胜。

相反，被动供应的市场能够在没有同等市场需求匹配的情况下快速扩大供应，但其粘性难以保证。建设者可以在引导代币化市场的同时利用这些特性，但前提是他们知道如何权衡。

主动型市场与被动型市场

主动供应市场倾向于防御性而被动市场更容易扩大规模，要理解这一点必须先了解它们的一般特征，每个特征都有一定的范围限制。

人力与资源 

主动供应如同人力劳动。目前为止，人们还不能像出租存储空间一样被动地出租他们的脑力。例如，Braintrust 是一个去中心化的职业网络，它需要不断供应人才来满足雇主的实时需求。 

与人力劳动相对应的是资源，例如硬件、NFT 和资本。这些是被动供应的典型代表。例如，汽车数据共享网络 DIMO 要求用户购买并连接 DIMO 硬件设备。在支付一次性费用后，该设备会持续将车辆数据传输到 DIMO 网络，几乎不需要用户再次输入。

机会成本与沉没成本

在主动型市场中，供应方参与者会选择收入 / 收益和代币升值潜力最佳的市场。Axie Infinity 推广了边玩边赚的模式，它与其他用户可以通过劳动赚取收益的市场竞争。如果没有强大的有机需求，活跃型市场就必须不断与用户花时间赚取代币的所有其他方式竞争。

然而，被动型市场中供应方需要在前期投入资产，存在一定的沉没成本。因此，只要有利可图，供应方运营商就会被动地将实物资产提供给市场。例如，GPU 所有者有动力将其计算能力提供给 GPU 市场。即使在供需失衡的情况下，被动型市场也可以利用代币激励来支持大量供应。 

质量依赖型供应与质量独立型供应

当你对供应质量有清晰的认识时，扩大市场规模就会容易得多。被动供应市场拥有实物供应，比主动供应市场更适合这种情况。这是因为它们的供应通常带有定量限定，使提升质量更容易。例如，GPU 有不同的量化分类（例如 A 100 与 RTX 4090 s），它们与供应质量息息相关。 

这种情况在主动供应市场中很少见，因为这些市场需要应对人员能力高度差异的问题。Braintrust 或 Nosh 等零工平台的优秀程度取决于其工人，但需求方对这些工人的素质有不同的标准。

代币设计的含义

那么，建设者应该如何引导代币化市场并使其扩大规模？市场的供应特征对代币设计有何影响？

主动供应的市场

对于主动供应的市场来说，代币设计有几个关键点：

随着需求增长扩大代币激励规模 

激励供应方的忠诚度、质量或可靠性

建立动态激励机制

在被动市场中，供应可以等待需求赶上（例如 Filecoin）。但在主动市场中情况并非如此，因为人们面临着高昂的机会成本。因此，建设者必须优先考虑需求方的增长才能保持竞争力。然而，代币可以帮助引导初始需求，以引导应方参与者加入市场。 

扩大主动型市场规模的一种策略是动态扩大供应方激励措施，使代币分配与增长紧密相关。一种相关机制是以许可的方式引入供应，这样就可以持续为供应方参与者提供稳定的收益率，从而保持供应方劳动力的参与度和可靠性。 

无论如何，这种主动供应市场的限制实际上使它们在发展过程中更具粘性：随着需求增加，它们能够提供更稳定的收益。从激励设计的角度来看，这种代币化市场应该专注于提供持续的奖励，以保持用户在平台上的活跃度。此外，他们应该动态调整这些奖励，以激励那些提供稳定供应的用户，而不是那些可能流失的用户。