警惕亚马逊本周财报的软肋：Q3盈利指引 Investing.com

英为财情Investing.com - 亚马逊(NASDAQ:AMZN)将于8月1日(周四)公布第二季度财报。花旗银行分析师预计公司将实现强劲的营收，业绩会整体优于预期。

花旗预计，亚马逊第二季度的营收将达到约1490亿美元，比市场一致预期高出40个基点。同时，他们还预计亚马逊云服务（AWS）的同比增长率将达到18%，略高于市场普遍预期的17%。

分析师指出，亚马逊的云服务业务将从第四季度强劲的积压订单增长和模型训练相关收入的增加中受益。

报告还提到：「根据谷歌云（GCP）的表现，我们认为AWS也有望创下积极表现，季度环比有望加速1个百分点，且利润率预计上升。」

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运营利润预计将达到140亿美元，比共识预期高出1%。但分析师认为，考虑到第一季度业绩的超预期、新的第三方业务服务费收入、Prime广告收入增加以及配送中心面积仅有限增长，运营利润有可能达到150亿至160亿美元，从而超过买方的预期。

不过，花旗银行也提出了潜在风险：「最大的风险在于第三季度利润率指引，因为市场预期较高，同时运费成本上升，以及在假期前第三季度配送能力往往会扩张的倾向。」

对于第三季度的业绩指引，分析师预计营收将在1555亿至1605亿美元之间（市场普遍预期为1584亿美元），中值暗示季度环比增长率为5%。他们预计GAAP运营利润将在120亿至155亿美元之间，而市场一致预期为154亿美元。

尽管有消费者支出疲软的迹象，但该行认为亚马逊仍在扩大市场份额。从利润率来看，近期的历史数据和第三季度典型的保守态度表明，利润指引中值可能低于市场预期。不过，在零售也表现积极的年份，第三季度的利润率季度环比已有所改善。

此外，考虑到Prime广告增长带来的零售业务利润率扩大以及AWS预期加速增速，分析师认为亚马逊有望在2024年实现多重扩张。目前，亚马逊的交易价格为12.8倍EV/EBITDA，低于其10年平均水平的17倍。

分析师表示：「我们已经强调，利润率的改善支持了更传统的市盈率估值框架，并认为考虑到两年预期GAAP每股收益27%的复合增长率，亚马逊30.7倍的2025年GAAP每股收益市场预期是合理的。」因此，他们维持对该股的买入评级。

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编译：刘川

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