“萨姆规则”霸榜美国热搜! 美国失业率增至4.3% “衰退交易”来势汹汹

APP获悉，美国7月份非农数据显示出美国企业招聘速度明显放缓，并且失业率超预期升至近三年来的最高水平，终于触发了预测经济衰退准确率高达惊人100%的“萨姆规则”。“萨姆规则”(Sahm Rule)这一关键词已彻底占据美国社交媒体X，以及脸书和Instagram的热度话题的榜首，热度远超包括“AI”与“英伟达暴跌”在内的其他话题。最新公布的非农就业数据与失业率，加之此前公布极度疲软的ISM美国制造业PMI等经济数据，均表明美国经济恶化的速度比市场预期快得多，可能使美联储更加坚定地走上了9月份降息的道路，并且交易员们开始押注9月降息力度可能高达50个基点，而不是此前预期的25个基点。

美国劳工统计局周五公布的最新非农数据表示，上个月的非农就业人数在向下修正前两个月统计数据后，超预期地增加了11.4万人(经济学家预期为17.5万人)，也是自新冠疫情爆发以来最疲软的数据之一，并且7月份的平均时薪增速也低于经济学家普遍预期。其中，6月份的非农就业人数由此前公布的20.6万人向下修正至17.9万人。

更重要的是，美国失业率意外攀升至4.3%，超过经济学家们预期的4.1%，为连续四个月上行。

最新的就业报告加剧了一周以来令人失望的经济数据，这些数据引发了人们对美国经济更急剧下滑直至陷入经济衰退的担忧情绪，促使美国股市以及全球股市陷入暴跌浪潮，并推低了美国国债收益率，意味着市场资金在避险需求之下纷纷涌入国债进行避险，此外黄金价格也因避险需求而不断创历史新高。

这些经济数字可能会让美联储官员有理由相信，他们所施行的二十多年最高基准利率的货币政策正在过度冷却美国劳动力市场，而不是恢复到疫情前的健康增长趋势。

随着越来越多美国人找不到工作，意味着缺乏强劲收入支撑的情况下，美国消费者支出即将陷入负增长境地，而消费者支出下滑无疑将对美国经济造成严重负面影响，毕竟美国GDP成分中70%-80%的项目与消费密切相关。

美联储美东时间周三将基准维持在20年来的最高水平之后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔于周三发表讲话时表示政策制定者们可能将在9月开始降低借贷成本。利率期货交易员们现在在失业率超预期上行后则认为，在那次会议上，降息50个基点的可能性很大，而不是非农数据公布前普遍押注的降息25个基点。

鲍威尔在发表讲话时表示，由于通货膨胀率已从疫情高峰大幅下降，官员们现在更关注双重任务的另一面，即美联储希望防止对美国劳动力市场造成不应有的损害。也就是说，美国非农就业人数和失业率乃美联储目前最关注的数据，因此疲软的美国劳动力市场无疑将推动美联储于9月开启降息周期，因此在一些分析人士看来美联储9月降息只差美联储官宣了。

“我们的通货膨胀率确实大幅下降，失业率也一直保持在较低水平，”鲍威尔发表讲话时表示。“我们现在一直在思考的是，我们如何保持这种状态。”

需要注意的是，美国失业率飙升背后可能主要因更多的人失去工作并离开工作岗位，而不是越来越多新劳动力群体期待进入劳动力市场，进而触发“萨姆规则”，这无疑是美国经济的噩耗。

此外，飓风贝里尔对于美国失业率也有一定程度影响。7月8日袭击了美国得克萨斯州，而两次非农调查都处于该时间段内，可能推动了疲软的就业报告。美国劳工统计局表示，因恶劣天气而失业的人数确实明显增加。

7 月份，就业参与率(即在职或正在寻找工作的人口占比)小幅上升至 62.7%。25-54岁年龄段的劳动者(也被称为黄金年龄劳动者)的就业参与率进一步攀升至 84%，仍为 2001 年以来的最高水平。

就业人数增长放缓反映了IT和汽车制造业的裁员浪潮，并且临时工职位也有所减少——这也通常被视为经济衰退的前兆。与此同时，医疗保健行业继续引领就业人数增长。

“萨姆规则”终于被触发! 美国“经济衰退”在劫难逃?

“萨姆规则”的核心理论在于——当失业率的3个月平均值比12个月低点高出0.5个百分点时，通常意味着经济已经处于衰退状态。

然而，8月2日晚间公布的最新数据显示，美国7月失业率较前月上升0.2个百分点至4.3%，超过市场预期的4.1%。而此前经济学家们已经指出，7月失业率即使上升仅0.1个百分点，就将触发“萨姆规则”这一经济衰退预测准确率高达100%的先行指标。

按照最新失业率计算，美国失业率从今年以来的低点飙升了0.6%，失业率连续超预期激增数月后，终于触发了基于失业率预测衰退的“萨姆规则”，或许意味着美国经济已经开始步入衰退。