高盛：别慌！美国经济衰退风险有限，今年降息三次 Investing.com

英为财情Investing.com - 高盛经济学家在上周疲软的就业报告后更新了降息预测，惟他们认为美国经济陷入衰退的风险并不高。

7月就业报告显示劳动力市场明显疲软，新增非农就业人口还是家庭就业仅温和增长，失业率更是上升了0.2个百分点，达到4.3%。然而，高盛经济学家提醒不要将7月的就业数据视为新趋势的开始。

他们指出，由于日程和技术性因素的影响，薪资增长的疲软可能比预期严重。尽管劳工统计局表示飓风Beryl「未产生可辨别的影响」，但仍存在临时性因素对劳动力市场施压的迹象。

不过，经济学家强调，除非出现重大冲击突然改变整体图景，否则从单一就业报告中推断过多通常是错误的。

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他们保持对潜在趋势就业增长约15万的估计，与他们预计的能够保持经济稳定运行的长期失业率水平是一致的，尽管可能存在跌至该水平以下的风险。此外，他们列举了几点理由，解释为何失业率的上升可能不像过往增加那样危险。

7月失业率增长超过70%是由临时裁员造成的，这种裁员可能逆转，且并非可靠的衰退指标。永久性裁员的比率较低，因此减少了收入骤减和消费减少的快速螺旋下降风险。经济学家还注意到，包括7月在内的一些增长源于劳动市场的暂时摩擦，例如新移民找工作遇到困难。

高盛依然认为，劳动力市场不会迅速恶化，原因在于强劲的职位空缺、持续健康的最终需求增长，以及缺乏重大负面冲击。尽管一些公司对消费者支出持悲观态度，但这些担忧被总体正面的企业营收趋势和共识预测的积极惊喜所抵消。

鉴于当前状况，高盛经济学家将未来12个月的衰退概率提高了10个百分点至25%，但他们仍认为「衰退风险有限」。这是因为经济学家总体上对当前数据持正面看法，且未发现重大金融失衡。此外，美联储主席鲍威尔上周表示，联储还有525基点的空间来削减基金利率，「并且在必要时肯定会迅速支持经济」，经济学家强调。

为了应对疲软的就业报告，高盛调整了对美联储的预测，预计今年9月、11月和12月将连续三次降息25基点，而不是按季度降息。

惟经济学家解释道：「我们预测的前提是8月就业增长将恢复，联邦公开市场委员会（FOMC）将判断25基点的降息足以应对任何下行风险。如果我们判断错误，8月就业报告与7月一样疲软，那么9月降息50基点的可能性将增大。」

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编译：刘川

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