大摩：预测美国经济衰退，这个指标比“萨姆规则”更好 Investing.com

英为财情Investing.com - ，7月份的就业报告发布后，“萨姆规则(Sahm Rule)”衰退阈值被突破，但摩根士丹利认为，在当前经济周期中，这个被视为末日来临的指标其预言能力变得模糊不清，他们依然预期经济将实现软着陆。

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“萨姆规则”是一种衡量经济是否进入衰退的指标，当美国三个月平均失业率从12个月低点上升0.50%或更多时，便意味着经济可能进入衰退。7月份，该指标达到了0.5%的衰退阈值。但摩根士丹利在最近的一份报告中指出，其经济学家认为，“考虑到近期劳动力的增加，萨姆规则在当前周期中的误导性可能大于其提供的信息量。”

摩根士丹利经济学家们并不太看重“萨姆规则”，同样也不看重“Michaillat and Saez”指标，他们更倾向于使用就业人口比率（EPR）作为指标，该比率与“萨姆规则”有相同的0.5%衰退阈值，但目前仅为0.3%，尚未达到衰退水平。

经济学家们补充说，“Michaillat and Saez”指标确实有其优点，因为它更侧重于劳动力需求而非供应，并且使用两个阈值（一个较低值和一个较高值）来计算衰退的可能性。通过将这种方法与首选的就业人口比率指标相结合，他们创建了“Triumvirate Rule”。

根据“Triumvirate Rule”，他们计算出经济衰退开始的可能性为22%，而专业预测人员认为第三季度实际GDP负增长的可能性为16%。

摩根士丹利表示：“最终，这些指标继续支持我们经济学家的基线预测，即经济将实现软着陆。”但他们也警告说，由于该指标已经达到22%，超过了一个显著的水平，因此有理由保持谨慎。

他们补充说：“历史上，‘Triumvirate Rule’在上升到20%以上后，通常在2至6个月内达到100%的衰退概率，平均为3.7个月。这表明投资者应继续保持谨慎。”

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编译：刘川

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