交易量年增百倍，Raydium代币RAY在涨什么？

2024.11.08

就在比特币不断创下历史新高，市场一片欣欣向荣的同时。Solana 也不落人后，在近期直达 200 大关。而 Solana 上最大的去中心化交易所 Raydium 代币 RAY 也在两天内最高涨了 57%，让持有者直呼牛回速归。本文将解析加密研究组织 Messari 撰写的 Raydium 第三季度研究报告，探讨 Raydium 的特点以及各项数据。

三月份 Raydium 正式超车 Orca，成为 Solana 最大 DEX

Raydium 是 Solana 上的 AMM (自动造市商) 去中心化交易所 (DEX)，这代表流动性提供者可以在流动性池进行交易时赚取交易费。而 RAY 持有者还可以质押 RAY 来赚取额外的 RAY 代币。该协议于 2021 年推出，其背后投资商包含 Coinbase Ventures。

Raydium 提供集中流动性造市商 (CLMM) 池，该机制允许流动性能集中在特定价格区间，同时 Raydium 也提供 Burn & Earn 功能，该功能允许建立流动性池的代币团队永久锁定 CLMM 流动性。炒作迷因币时提及的「烧池」，其实就是这个意思。不过 Burn & Earn 功能允许流动性池的创建者在放弃代币的同时仍能获取收益，增加其销毁意愿。

在 2024 年 3 月之前，Orca 是 Solana 交易量领先的 DEX，它是第一个提供集中流动性池的公司，集中流动性池的设计为交易者提供了更低的滑点，也为流动性提供者提供了更高的费用收入，但另一面这种设计放大了无常损失的风险。而 Solana 在 2022 年 11 月推出 CLMM，并于 2024 年 3 月 6 日起日均交易量超越 Orca。

Messari 乐观预计 Raydium 能维持高交易量

首先看到交易量的部分，尽管 2024 第三季日均交易量 7.85 亿美元与 2023 第三季的 590 万相比，呈现了 133 倍的显著成长。但其实这个数字与第二季的 9.18 亿美元相比，季减 14%。事实上自今年第一季以来，已经连续三季的日均交易量都是去年 Q3 的百倍以上。种种迹象显示这样的交易量水准或许已经变成 Raydium 的常态了。

很大程度上这样的成长是归功于迷因热潮，pump.fun 简化了发币的过程，用户只要选择代币名称丶代号及图像就能开始交易。只要代币在 pump.fun 炒作到 6 万 9000 美元的市值就会自动上到 Raydium，并自动开启 1 万 2000 美元的流动性池。

迷因币占 Raydium 上交易量 15%

接着我们看到交易内容的部分，迷因币是 Raydium 上交易量第二大的资产，这符合上段的描述。第三季 Raydium 总交易量约 969.63 亿美元，各项交易量占比如下：

原生资产：72.81%
迷因币：15.26%
稳定币：10.00%
治理代币：0.52%
流动性质押贷币：1.00%
游戏币：0.04%
其他：0.37%

不过稳定币与流动性质押贷币是唯二交易量增长的代币，稳定币交易量较上季成长 19% 至 97 亿美元，而流动性质押贷币交易量则成长 24% 至 9.7 亿美元。相比之下，按交易量排名前二的代币 (原生代币 SOL 和 meme) 交易量均有下降。原生 SOL 交易量较上季下降 12% 至 706 亿美元，而 meme 交易量下降 53% 至 156 亿美元。

Raydium 跃升第三大交易所，交易量季增 130%

Raydium 在所有 DEX 交易量中的占比季增超过 130%，达到 10% 以上。第三季度在前六大 DEX 中，只有 Base 链的 Aerodrome 交易量增幅比 Raydium 还大。Raydium 的交易量在第三季超越 Orca，成为第三大 DEX，仅次于 PancakeSwap 和 Uniswap。

Messari 在报告中指出 Raydium 的成功不仅仅代表协议本身的优势，也显现 Solana 本身交易量的增加。在第三季度，Solana DEX 交易量仅次于以太坊，已是交易量第二大的公链。

Ray 代币流通市值增加 4%，团队代币已完全解锁

而看到 Ray 代币部分，第三季 Ray 代币流通市值季增 4％，达到 4.86 亿美元。同一时间 Solana 的流通市值则是增加 6%。在 RAY 的 5.55 亿最大供应量中，有 34% 约 1.887 亿是挖矿储备，每年约供应 190 万。团队与社区则分配到约 25.9%，已于 2024 年 2 月完全解锁。

另外 Ray 还有三种功能：

质押 RAY 以获取 RAY 代币作为奖励：目前质押 RAY 的年化报酬约为 5%。

RAY 流动性提供奖励：Raydium 会以 Ray 代币奖励特定流动性池中的流动性提供者。

治理：在 Raydium 创建提案至少需要 100 万个 RAY，而每个代币相当于活跃提案的一票。截至第三季末，已有两项提案。