找寻流动性? NFT 借贷面面观

过去的 24 个月对 NFT 爱好者来说就如风驰电掣一般，在我们眼前，对数字所有权空前强劲的需求创造出了一种令人兴奋的新资产类别。但到头来，所有新玩具终将失色。一阵疯狂的 NFT 买卖和交易过后，投资者开始寻求利用资产的新途径。

继分散式所有权和质押的兴起之后，NFT 产业又出现了最火热的新领域：借贷。

你没看错。人们正在出借流动性相对较差的小图片，以立刻获得加密货币和现金。它已经成了市场上的一个巨大板块。

我从未见过比 @NFTfi 更完美的增长曲线。

每个月都创造出一个全新的历史高点。

dune.com/rchen8/NFTfi

终于到了把 NFT 借贷里里外外搞清楚的时候了，看一看它到底是如何运作，又有哪些不同的借贷模式。

但首先，我们来明确一下定义。

什么是 NFT 借贷？

NFT 借贷，是将 NFT 作为贷款抵押物，换取即时到手的加密货币的行为。它解决了该资产类别最大的麻烦：流动性。相对于其它资产类别，NFT 相对缺乏流动性——这意味着，快速出售 NFT 将其市场价值变现为现金（或加密货币）殊为不易。换句话说，可能需要等上几个月的时间才会有人来购买你的小图片。此外，对于持有大量 NFT 资产的投资者来说，快速获得流动资金有时可能异常困难。贷款还为 NFT 持有者提供了一种产生非税收入的手段，而不受销售税的影响。

其运作流程是这样的：借款人需要获得一笔贷款，拿出某项资产（ NFT ）作为抵押品。贷款人提供贷款以换取利息。但如果借款人不能如约偿还贷款，贷款人将获得抵押品。大多数情况下，该流程是由区块链上的智能合约自动执行。

但无论如何，NFT 借贷都通过以下四种主要模式之一执行，每种模式各有其优缺点。

点对点：便捷的 NFT 借贷平台

最简单的 NFT 借贷形式是点对点，因为它非常类似于银行的借贷关系。

大多数交易发生在像 NFTfi 这样的点对点 NFT 借贷平台上，而且流程也差不多。但是与抵押价格稳定的资产进行贷款不同，NFT 有点棘手。NFT 市场波动极大，意味着某个 NFT 当前的市场价值可能与其未来的价值有很大的不同。那么如何评估它的当前价值呢?

事实上这要视情况而定。大多数点对点借贷平台使用简单的报价系统，允许任何人在没有中心化或第三方中介的情况下发放贷并设定条款。

用户需要在平台上列出他们的 NFT，并依据贷款人对该 NFT 认定的抵押价值获得贷款报价。如果借款人接受该报价，他们将立即收到来自贷款人钱包的 打包ETH 或 DAI。同时，该平台自动将借款人的 NFT 转移到数字托管保险柜（即智能合约），直到贷款偿还或到期。如果借款人违约，智能合约会自动将该 NFT 转移至贷款人钱包。

资料来源：@NFTI/TWITTER

用 Arcade 等整合多个 NFT

其他平台如 Arcade 允许用户将多个 NFT 进行合并，或「打包」到单个抵押资产中。与 NFTfi 不同的是，Arcade 允许借款人提前设定他们想要的条款和偿还期，然后通过市场匹配合适的贷款人。一旦发现匹配对象，流程就开始了。

底线条件是什么？点对点借贷已经成为借贷双方最佳选择，主要因为它的易用性和安全性。双方都可以灵活地设置条款，有助于界定稀有 NFT 的属性，而且托管过程中的智能合约逻辑也相当明膫。然而，需要注意的是，点对点借贷可能不是最快的模式，因为它依赖于借款人找到有意愿共同来设定条款的贷款人。

Richard Chen 是 1confirmation 的普通合伙人，该公司致力于从事加密货币投资。他表示，点对点借贷不仅是最安全的模式，还是借贷方面流动性最强、最具竞争力的模式。

「如果你在 NFTfi 上架一个 CryptoPunk，很快就会收到十几份报价。」Chen 在接受 nft now 采访时说。随着 DeFi 收益下降，DeFi 贷款人已转向 NFT 借贷，因为这是目前加密货币收益最高的领域。

点对池 NFT 借贷

顾名思义，点对池借贷允许用户直接从流动性池中借款，而非等待匹配合适的贷款人。为了设定 NFT 抵押品的价值，像 BendDAO 之类的点对池平台使用 链桥 （具体来说就是Chainlink 预言机）从 OpenSea 获得地板价信息，然后用户可以根据其抵押的 NFT 的地板价，以一个固定的百分比立即获得贷款。该 NFT 同时在协议内被锁定。

清算并不基于还款时间。相反，当贷款的健康系数（一项数值，由抵押品的市场价值和未偿还贷款总额构成，代表贷款的安全性）低于某个阈值时，才会触发清算。然而，借款人有 48 小时来偿还贷款并收回他们的抵押品。

同时，为 流动性池 提供流动性的贷款人可以获得计息的 bendETH 代币，其价格与初始存款一比一挂钩。