AI炒股回报率500%？内行揭秘玄机

一篇来自佛罗里达大学的研究报告震惊了金融圈：用ChatGPT对公司新闻进行情绪分析，并按此在股市做多、卖空，最高可获得超过500%的投资回报率。虽然坊间对这份报告中惊人的回报率数据有所怀疑，但金融界正在因AI的介入发生改变。

摩根大通、高盛等传奇投行钻营AI的消息连续曝光，而无论500%的收益率是否经得起推敲，它至少说明，GPT的能力开始渗入金融市场最前端的环节——交易。在Web3资产管理和投研机构的高管Rocky眼中，AI对“另类因子”的高效挖掘和优化已然发生。

在量化机构和对冲基金里，“另类因子”是所有策略因子中最稀有、珍贵的因子。它是指公司基本面、交易量、价格等常规因素之外的、影响行情的因素，比如社交舆情、市场情绪等。“顶级机构都在卷另类因子，”Rocky解释，量价因子和基本面因子不可避免地走向同质化，另类因子会起到决定性的作用，能帮助机构出奇制胜。

作为通用大模型，GPT想要直接用于量化投资还需使用者精细打磨，但新的大门已经打开。而对于普通人来说，借助ChatGPT高效地大量验证策略、分析数据后，也可以找到适合自己的生财之道。

AI的龙卷风终于刮到了离钱最近的金融市场。

“500%投资回报率”轰动世界

一直信奉科技力量的顶级投行摩根大通对AI出手了。5月26日，摩根大通宣布正在研发名为“IndexGPT”的金融服务工具，利用云计算和人工智能进行证券的分析和选择，为客户提供智能化和个性化的投资建议。

这是摩根大通又一次明牌将AI加入到交易系统。

早在2017年，摩根大通就开始使用内部代号为LOXM的人工智能工具，让机器从过去几十亿条实盘和模拟盘的历史交易中归纳经验和教训，然后以最快的速度和最优价格执行交易指令，从交易规模和效率上超越人类。

2019年，摩根大通更是网罗全球AI高手，开发“股票交易机器人”，主要功能包括生成投资报告、自动搜寻投资机会以及自动监控“报价请求”。当时，摩根大通称，自动化订单在过去几年中将交易执行成本降低了约20％。

如果摩根大通早期的AI投入意在“降本”，当GPT展现出超能力时，这家投行开始用最前沿的AI技术提升自己的“钞能力”。从布局脉络看，AI在摩根大通内部扮演的角色发生了重要改变——从投资助理蜕变为指导交易的操盘手。

摩根大通的新动作释放出AI深度介入金融业的信号，高盛、摩根士丹利也都被曝出在内部投入AI研发。

金融巨头搞AI的新闻在华尔街上演，并没引起大众注意。但来自佛罗里达大学金融系的一份研究报告，被人挑出亮点，一下打破了“AI改变金融圈”这种常规叙事下的审美疲劳。

那份以“ChatGPT能预测股价走势吗？”为题的高校研究报告，最初发布于今年4月6日，一开始也反响寥寥。直到5月份， Reddit上的一名科技作者推荐了这篇报告，他认为，这是一份被主流媒体忽视的论文。

“500%的投资回报率”入题后，瞬时引爆金融圈内外。

论文显示，佛罗里达大学的研究人员给不联网的GPT-3.5投喂了2021年10月至2022年12月的公开市场数据和新闻，这些数据通过网络爬虫获取，包含4138家上市公司相关的67586的标题，并排除了任何股票涨跌的头条，过滤掉了无意义的、热点话题、重复的新闻等内容。研究人员主要让 ChatGPT来评估每个标题，并要求它判定是利好还是利空。

这是典型的情绪分析，也是DE Shaw、Two Sigma 等知名对冲基金会采用的自动化交易策略的一部分。举个简单的例子，当一件事发生后，市场往往对其利多还是利空有分歧，准确的情绪分析有助于识别消息影响，做出正确的投资决策。

研究人员不厌其烦地让ChatGPT给出答案，最终他们得出了惊人的结论：擅长逻辑推理的ChatGPT 表现优于其他所有情绪分析工具。借助ChatGPT，研究人员回测了过去使用ChatGPT指导不同投资策略的回报表现，最终多空策略（买入有好消息的公司，卖空有坏消息的公司）收益率超过了500%，做空策略回报率接近400%，做多策略回报率大约为50%。

由 ChatGPT 驱动的策略表现

在证券市场，上述的任何一个回报率，都足以秒杀全世界99%的投资经理。研究报告指出，同一时间段内购买并持有标准普尔500指数ETF的回报率为-12%。

仅仅用ChatGPT进行情绪分析，就能带来如此高的回报率？这篇报告吸睛的同时也引发网友质疑，“如果你找到了一种能在不到 2 年内获得 500% 回报的策略，你会公开它吗？”还有人称，即便报告是真的，但一旦一种策略广为人知，它就不再有效，“天下没有免费的午餐。”

AI升级另类因子“挖掘机”

外行看热闹，内行看门道，消息传到Rocky耳中，他兴奋极了。