美国SEC警示投资者：谨慎投资加密资产证券（全文）

来源：美国SEC投资者教育和宣传办公室 译/金色财经xiaozou

要点：

美国证券交易委员会（SEC）投资者教育和宣传办公室继续敦促投资者在做加密资产证券有关投资考虑时需保持谨慎。

投资加密资产证券可能伴有异常波动和投机因素，供投资者购买、出售、借入或出借这些证券的平台可能缺乏对投资者的重要保护。

参与加密资产（包括加密资产证券）交易的个人投资者的损失风险仍然很大。

在任何投机性投资中，你唯一的风险投入资金应是你完全可以承受损失的额度。

投资者应知晓：

1、提供加密资产投资或服务的公司可能不遵守适用法律，包括联邦证券法。

根据联邦证券法规定，除非公司发行的证券已在美国证券交易委员会（SEC）注册或豁免注册，否则公司不得发行或出售证券。同样，联邦证券法要求证券经纪商、投资顾问、另类交易系统（ATS）和交易所等各方需在SEC、国家监管机构和/或自律组织（SRO）（如FINRA）注册。此外，涉及借贷或加密资产质押业务的实体和平台也可能受联邦证券法约束。

证券发行注册制要求发行人披露有关公司、发行和公开发行证券的重要信息。未注册加密资产证券发行可能无法提供投资者明智决策所需的关键信息。例如，注册通常要求发行人必须包含由在上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的独立公共会计师事务所审计的财务报表。经审计的财务报表作用重大，有助确保向投资者提供了解想要投资的证券所需的信息。未注册加密资产证券发行人可能不会提供经审计的财务报表，从而剥夺了投资者对这一关键信息的了解。

储备证明（Proof of Reserves）是加密资产实体（包括交易平台和/或发行加密资产证券的实体）所用术语，用于描述自愿提供证据证明一个实体的资产总储备足以在某一时间点覆盖客户和/或账户持有的资产的一种方式。加密资产实体可能会提供这些类型的评估，以满足客户的需求，即他们的资金是安全的且在需要时是可用的。然而，这些类型的服务可能无法提供任何有意义的保证，以确保这些实体拥有足够的资产来支持其客户的余额。此外，加密资产实体可能会使用这些代替经审计的财务报表，使客户对其资产的安全性困惑不明。例如，储备证明通常：

只能提供某个实体在某些钱包或账户中持有的资产的快照，或在某个时间点支持客户资产的快照；

可能不会披露快照以外时间管理层的活动（例如，在加密资产借贷或其他活动中使用客户加密资产）;

不会告知客户关于实体负债的全部情况，例如，如果实体倒闭，客户是否必须“排队”在其他债权人身后；而且

在储备证明完成不久后，可能不会针对实体挪用客户资产提供保护。

此外，储备证明不像财务报表审计那么严格或全面，可能并不能提供任何程度的保证。例如，经审计的财务报表通常要求由注册会计师事务所根据PCAOB审计标准对一整套财务报表进行审计。而所谓的储备证明，对提供证明或报告的信息没有具体的审计要求，允许实体全权决定提供证明的管理条款。例如：

对客户资产进行评估的范围和频率；

储备的确定（例如，对哪些钱包和账户进行评估审查）；

所提供的保证程度（例如，合理的、有限的或没有保证）和所适用的标准；

第三方审计方类型（即，会计或非会计审计方，附属的或独立的）；而且

结果是否公开，包括共享信息的范围和形式。

投资者应该清楚，管理层的这种自由裁量权削弱了任何有关储备证明可提供与财务报表审计类似的保护的说法。总之，投资者在依靠储备证明来断定加密资产实体是否有足够的资产储备来偿还对客户的负债时，应极其谨慎。

实体在美国证券交易委员会注册为“券商”和/或“投资顾问”将为投资者提供重要保护。其中的一些好处包括对围绕资产托管、费用、利益冲突、行为标准和券商最低资金要求具有明确规则。例如，券商必须遵守客户保护规则等托管要求，该规则要求券商保护客户资产，并将客户资产与公司资产分离，这提高了客户的证券和现金在券商破产时被返还的可能性。此外，券商向散户推荐涉及证券（包括加密资产证券）的证券策略或投资策略时，须遵守最佳利益规则（Regulation Best Interest），该规则要求券商基于散户的最佳利益提出建议，并要求遵守具体的披露、谨慎、利益冲突和合规义务。