Arthur Hayes: 「去美元化」进行时 谁能取代美元？

原文作者：Arthur Hayes

原文编译：GaryMa 吴说区块链

注：本文是原文的翻译版本，在翻译过程中进行了部分内容的删减和概括。由于篇幅限制或其他原因，可能有些细节或信息未被完整翻译或被删除。我们建议读者在阅读本文时同时参考原文，以获取更全面的信息。

跟着我心中默念：“我不会成为别人的退出流动性！”

成为别人的 “退出流动性”，意味着你是那些在聪明或有关系的人在卖出时仍在购买或持有的笨蛋之一。在本文的背景下，退出流动性指的是在美元储备货币地位这一经济安排中一直(并将继续)处于失败一方的不幸儿。

关于美元作为全球储备货币的地位能否被取代的争论非常激烈。一方面，某些声音响亮的美国霸权主义者不相信有哪个国家能挺身而出，把世界经济扛在肩上；另一方面，越来越多的迹象表明，某些贸易通道正在去美元化，实际上这种情况已经持续了一段时间。

即使是强大的法国人也厌倦了充当美国的 “毛巾佣人”。法国总统马克龙最近表示，他认为他的国家需要减少“美元的治外法权”。

储备货币地位带来好处，但也让东道国付出了一定的代价。这样做的主要好处是显而易见的——东道国可以随心所欲地印制货币来购买实物商品。但这种好处并没有平均分配给帝国的公民。尽管美国一直保持着世界上最富有国家的地位，但美国的财富不平等程度目前是发达国家中最严重的，而且这种情况还在继续恶化。拥有很少甚至没有金融资产的绝大多数人都能敏锐地感受到成为储备货币的代价。以下是 Pew Research 提供的一些令人沮丧的图表。

就连高盛也开始承认，美国作为全球储备货币发行国的角色正在削弱美国的整体实力，但对他们的担忧，最常见的反驳是：“好吧，谁或什么东西可能取代美元？”

这场辩论提出了几个值得进一步探讨的高度相关的问题，包括:

去美元化真的在进行吗？在多大程度上？

在这个特殊的历史时期，美元作为全球储备货币的角色对大多数美国人有利吗？

考虑到历史告诉我们，所有帝国最终都会结束，哪种货币或哪种货币最终会取代美元？

随着美国主导的全球秩序和国际体系的影响力继续自然衰退，这些问题对于预测全球金融政策将如何发展至关重要。你也许会惊讶地听到，我认为加密货币也是这次讨论的关键部分，但稍后再详细说明。

对于是否存在去美元化这一问题形成观点非常重要，因为这将决定你如何保存财富，尤其是如果你是西方国家的公民。即使你的国家发行自己的法定货币，由于国旗的军事和经济联盟，你仍然是美国的附庸。随着美国金融精英为保持其统治地位而苦苦挣扎，你的资本也有被征用的风险，因为他们的帝国在他们的脚下崩溃。你真的想拿自己的未来做赌注，看看一只疯狂的狗被逼到绝境会做出什么事情吗？你会让自己成为退出流动性的一员吗？

不过，在我进入主题之前，我们有必要了解一下支撑目前围绕去美元化展开的讨论的简单经济学原理。许多人不理解资本流动和贸易是如何运作的，因此得出了错误的结论。请耐心听我说，我将从支持我观点的基础经济学开始。

背景知识科普

当大多数国际贸易以一种货币计价时，这种货币就被称为全球储备货币。为了帮助我们更好地理解全球储备货币的经济影响，我将介绍一个由两个参与者组成的简化的全球经济：美国（全球储备货币发行国和商品消费国）和亚洲(由生产商品的中日组成)。

在这个简单的模型中，美国用美元从亚洲购买商品。亚洲用这些美元从世界其他地方购买能源和原材料，因此它可以为美国生产更多的东西。亚洲现在有很多多余的美元，这些美元是通过销售商品赚来的，它可以用这些美元做两件事：

1.  购买美元计价资产。

2.  出售美元以换取当地货币，并以提高工资的形式将部分收入返还给工人。

从购买力的角度来看，选项一保持亚洲货币被低估，并允许亚洲继续制造和销售廉价商品。选项二对于亚洲的工人来说是可取的，他们将能够消费更多，因为他们将有更高的工资和/或可以购买更便宜的进口商品。但是，选项二并不有利于亚洲的大型企业实业家，因为如果它们的产品价格接近美国的价格水平——受劳动力成本上升和汇率升值的推动——那么它们的产品销量就会减少。

如果没有以下几点，二战后的全球经济就不会是现在的样子（也就是说，美国对亚洲存在贸易和资本赤字）：