专访TinyTrader：中小型交易所的破局契机在哪？

走过了又一轮牛熊，交易所格局也经历了新一轮的洗牌。

虽然以静态的视角去看，以币安为代表的头部交易所已占据了绝大比例的市场份额，赛道格局似乎也已趋向固化，但如果我们把视线拉长，结合赛道更迭乃至商业发展的历史经验去看，总有后起之秀能够在微末之时蓄势积力，等来合适的契机后再乘风而起，赶超前者。

在这一点上，四五年前的币安是如此，利用合约产品起势的 Bybit 是如此，曾经盛极一时的 FTX 也是如此。

TinyTrader：交易所背后的“送水者”

最近，我们接触到了一家专门服务于交易所等 B 端客户的白标解决方案供应商 TinyTrader，并与他们的联合创始人兼首席执行官 Zo Liang 畅聊了一番。

作为每天都要与机构客户打交道的一线从业者，Zo Liang 及 TinyTrader 对于交易所赛道的竞争状态、中小所的破局机会、传统金融的入局态势均有着直观的感知和独到的见解，其观点或许也有助于进一步加深大家对于行业发展的认知。

TinyTrader 的定位是一家全球性的交易基础设施提供商，提供从前端到后端、从永续合约到期权合约，从流动性服务到合规支持的全套白标解决方案。在一定程度上，TinyTrader 的业务模式有些像传统金融市场的交易软件开发商 MetaQuotes，但与仅局限于单一市场的 MetaQuotes 不同，TinyTrader 的产品服务可横跨传统金融及 Web3 等两大市场。

Zo Liang 作为 TinyTrader 的 CEO，曾在 Monash University 获得过企业管理、市场营销、金融会计、经济计量等多个学位，且有着十余年的科技、文化、创业领域履历，在传统金融领域积累了丰富的经验和资源。与此同时，Zo Liang 也一直活跃在风险投资领域，对于创投领域最新锐的叙事有着敏锐的嗅觉，因此随着 Web3 的概念兴起，其很快就捕捉到了在传统金融与 Web3 的融合过程中所蕴藏的巨大机遇。

在谈及之所以创立 TinyTrader 的时候，Zo Liang 表示部分原因在于其看到了 Web3 领域的巨大增长潜力，但同时也发现了该市场交易基础设施的质量仍有很大提升空间，因此希望把传统金融领域的一些成熟产品引入 Web3 市场，为该市场提供更优质的交易服务。

Zo Liang 介绍称，当前 TinyTrader 主要有六条产品线，如下：

第一条产品线为 TT0 ，即现货交易系统，以满足客户最刚需和高频的需求；

第二条产品线为 TT1 ，即合约交易系统，除了提供最常见的永续合约服务外，TinyTrader 还可提供当前业内采用较少的差价合约服务；

第三条产品线为 TT2 ，即期权交易系统，这也是当前市面上首家提供该项服务的白标解决方案供应商，考虑到期权市场的巨大增量潜力，TinyTrader 也将 TT2 视为其核心产品线；

第四条产品线为 TT4 ，该产品的重点在于向撮合引擎中添加法币支持，融合加密货币及外汇交易系统。

第五条产品线为 TTHub，对应流动性聚合系统。

第六条产品线为 TTMarket，旨在为客户提供其他各项第三方服务，比如支付、KYC、合规等等，从而构建一个更为完整的应用生态。

值得一提的是，对于每类产品，TinyTrader 均会提供两套服务模式——开发模式和全栈模式。在开发模式下，TinyTrader 仅会提供开发工具包，客户可以借此自行搭建系统，该模式比较适合有一定自主开发能力的客户；在全栈模式下，TinyTrader 则会提供完整的“一条龙”服务，包揽所有的系统开发工作。当然了，对应不同的模式，TinyTrader 的服务费用也会有所不同。

结合产品线来看，不难发现虽然 TinyTrader 提供着全套交易基础设施，但以合约及期权为代表的衍生品业务仍是其产品重心所在。

这并不难理解，CCData 近期发布的一份报告显示，过去三年来，加密货币市场内现货交易量和衍生品交易量的占比情况已发生了颠覆性的变化，衍生品如今已占据了绝对主导地位。

而截至今年 4 月，衍生品交易量的占比已上升至 77.6% 的历史峰值，与之相对现货交易量仅有 22.4% 。无论是从当前市场结构还是从份额变化趋势来看，衍生品业务对于交易所的重要性均不言而喻。