NFTFi 生态系统概述

目录

1.0/ NFT 概述

1.1/ 背景

1.2/ 现状

1.3/ NFT 市场痛点

2.0/ NFTFi 赛道版图 

2.1/ NFT 交易市场

2.2/ NFT 估值定价

2.3/ NFT 借贷

2.4/ NFT 碎片化

2.5/ NFT 永续

3.0/ 结论

NFT概述

背景

加密世界的每一轮行情往往伴随着新鲜的叙事，2020年是 DeFi Summer，2021年是 NFT Summer，经过了2022年一整年的沉寂后，2023年，结合了 NFT 和 DeFi 的 NFTFi 逐渐崭露头角，各种新项目层出不穷，NFTFi 成为了一个值得期待的新叙事。

现状

DefiLlama 数据显示，自2022年6月份以来，相比于日渐萎靡的 NFT Market，NFT lending 量一直在稳定上升，借贷是 NFTFi 最重要也是产品最多的赛道，这一定程度上表现了 NFTFi 领域获得了更多资金的关注。

目前 NFTFi 赛道注入流动性的对象主要是蓝筹 NFT，基于目前蓝筹 NFT 的市值，我们可以对 NFTFi 赛道的规模进行估算，根据 NFTgo 的数据显示，按照3月25日的 ETH 价格计算各大蓝筹的市值：CryptoPunks 为 14.21亿美元、BAYC 为 13.18亿美元，Otherdeed 6.32亿美元、Azuki 2.97亿美元等，总估值约 58.99亿美金。

NFT 市场痛点

NFT 流动性不足

相比于2021年的 NFT Summer，目前的 NFT 交易量呈现逐年下降的趋势，NFT 的门槛相比于同质化代币要高，排除 Free Mint 的情况，NFT 价格在几美金到上万美金不等，甚至同类 NFT 因为稀有度等因素价格差距也达到几倍或者几十倍，在大多数购买了 NFT 后，资产均处于闲置状态或者资本效率低下，持有者只能选择出售有价值的 NFT 获得流动性以投资下一个 NFT 或者其他资产。

财富效应不高

NFT 的投资收益还是主要集中于低买高卖，一些价格波动较小的 NFT 持有者基本选择持有，使有价值的加密货币处于闲置状态。

地板价起伏较大

NFT 的龙头项目垄断性较强，一些小的 NFT 项目往往因为市场深度不够或者官方高度控盘带来地板价的波动较大，Wash trading 现象较多，NFT 市场存在大量不真实的数据，即使是大市值的蓝筹 NFT 也很容易被价格操控，何况是市值小、价格低的 NFT。

现有 NFT 的流动性解决方案不够灵活

已有的 NFT 流动性解决方案，尽管是较成熟的借贷项目也会出于安全性和流动性考虑只接受一些蓝筹 NFT 作为抵押资产，NFT 覆盖面较少，可供用户定制 NFT 借贷方案的产品较少.

NFT 细分市场尚不成熟

仍旧是一个 long-only 的市场，投机者只能通过 NFT 的 Floor Price 的上涨获得盈利，而在行情下跌时除了 hold 和 dump 没有办法应对，导致很多 NFT 不会归零但是彻底失去了流动性，在热点退去之后完全没有人进行挂单和交易。

高版税费用

NFT 市场动辄 5–10% 的版税费用以及高达 2.5% 的手续费使得本来流动性就不好的市场更加雪上加霜。但更多的0版税的 NFT 交易市场浮出，Blur 的出现使 Opensea 终于妥协0版税，因此目前 NFT 交易的高版税已经有所缓解。

NFTFi 赛道版图

NFT 交易市场

在广义的 NFTFi 领域，NFT 交易市场仍然是占据最多资金与关注度的赛道，NFT 目前主要的交易平台包括 Opensea、LooksRare，X2Y2，聚合器 Gem、Blur、Element，去中心化交易平台 Sudoswap  等。2022年初，NFT  市场延续了2021年的火热态势，1月份市场成交量突破 50 亿美元，再创历史新高，虽然2022年整体较2021年同比交易量显著下滑，但是这一年 NFT 交易市场也陆续发生了一些重磅的事件，X2Y2 宣布0版税，首个支持 AMM 的  NFT 交易市场 Sudoswap、为专业 Trader 打造的 Blur 发布空投代币等，使得整个 NFT 交易市场的格局发生了天翻地覆的变化，在诸多 NFT 市场中，最受瞩目的新秀毫无疑问是聚合交易市场 Blur。

(资料来源：https://dune.com/abhi_0x/nft-dashboard)

Blur

简介

Blur 作为新的聚合交易市场，3月29日官宣完成 1100 万美元种子轮融资，由 Paradigm 领投，eGirl Capital、Keyboard Monkey 等机构和天使投资人参投。强大的背景加上空投代币的预期，迅速吸引了一大批内测用户，也建立了一定的知名度，发放空投代币后，bid 激励模式更是引发了整个 NFT 市场的流动性热潮。

从图中我们可以很明显的看到主流交易市场的份额变化，Blur 从2022年10月份正式启动以来，公测3天后便迅速超越 Gem，迅速占据了整个聚合交易市场交易量的80%，11.27日，Blur 以 5500 ETH 的交易量超越了 Opensea 的  5300 ETH，成为了交易市场中当之无愧的黑马，牢牢占据了主导地位。

(资料来源：https://dune.com/hildobby/NFTs )

产品业务：

自有 NFT 市场和聚合器

聚合器的优势在于通过多平台价格聚合，可以挑选出最具优势的价格和最丰富的挂单，目前市面上的聚合器都支持一键扫货的功能，Blur 也不例外，据 Blur 声称，其交易速度是 Gem 的十倍，对于专业的 Trader 而言，扫货功能+较快的速度很好的满足了大部分交易场景的需求。Blur 独有的跳过 pending 功能也避免了很多浪费 gas 的场景。

除了聚合器外，Blur 也推出了自有的交易市场，并打出了“find floor on Blur”的口号，通过忠诚度评估的方式激励用户在 Blur 挂单，在 S2 的积分激励活动中，忠诚度是衡量积分获取的关键因素，如果在 Opensea 挂单，忠诚度将会直接归0，如此铁血手段很好的稳定了其自有市场的挂单数量。

产品特点：

（1）为专业的交易员打造的交易市场

Blur 团队着重说明了 Blur 的四点优势：数据更新快速、用户查询便捷、投资组合建议。

传统的 NFT 市场过于注重单一的零售体验，例如 Opensea 更像是一个超市，列出了玲琅满目的商品供用户挑选，而 Blur 则更像是一个交易市场，打开  Blur 看到的只有丰富的数据看板，凭借着流畅的扫货和跳过 pending 等为 Trader 定制的人性化的功能，其口号：“ Blur —— 一个为专业交易者而生的 NFT Marketplace”在圈内迅速流传开来。

（2）0手续费和自定义版税

a.  Blur 鼓励 Trader 纵情交易，一直以来都是0手续费。

b.  Blur 的版税可以让交易者自定义，但是 Blur 鼓励交易者支付版税保护创作者权益，执行高版税的 NFT 挂单者将会获得更多 $BLUR 空投，Blur 默认为 OpenSea、LooksRare 以及 X2Y2 中的最高版税，而交易者在 Blur 市场上挂单 NFT 时，他们也可以自定义版税的数值,将版税设置在 0.5% 以上的交易者，将会获得更多的空投。

一直以来，版税的设置是摆在 NFT 交易市场平衡创作者和交易者、收藏家之间的难题，交易者想要最大化利润，收藏家想要支持创作者，而创作者想要更多的版税收入，自从 X2Y2 开启0版税时代以来，一度引起了各大交易市场的版税之争，Blur 巧妙的将版税的设置权给了交易者和收藏家，希望通过他们的空投鼓励交易者尊重版税。

(3)“模糊”的空投规则

Blur 一共举办了三轮空投活动

Airdrop 1：面向所有在其他平台上积极参与挂单和交易的参与者发放空投礼盒。