对话Tether CTO：监管机构应对稳定币的运作方式及储备给予更多指导

嘉宾：Paolo Ardoino，Tether 首席技术官

采访：ChainCatcher

据 Coingecko 数据，稳定币 USDT 目前发行量已超 833 亿美元，市场占有率已超过 60% ，且还在不断增长。作为世界上最大的稳定币发行商，Tether 一直是监管机构的重点关注对象，其财务状况和透明度也多次受到市场的质疑，尽管如此，在 Terra 的 UST 崩盘事件、多家加密银行倒闭等黑天鹅事件后，Circle 的 USDC 也曾一度脱锚后，Tether 仍表现仍然稳定，并在多次危机后保持了强劲的发展态势。今年 5 月，Tether 宣布完成由独立会计师事务所 BDO Italia 进行的审计，第一季度净利润达 14.8 亿美元，环比增长超一倍。

数据来源：Coingecko

在一系列事件后，Tether 也在通过多种手段提高透明度。Tether 自 2017 年起就承诺进行全面审计，也因此一直遭遇质疑，近期，Tether 首席技术官 Paolo Ardoino 接受了 ChainCatcher 的采访，他对此回应，Tether 已经在同行中率先披露储备构成，并提供了公开证明，而且并没有“官方审计”等措辞误导公众。

目前 Tether 仍在努力完成全面的审计，涵盖范围不仅是近几年，也包含前几年，一旦审计结果最终确定，将尽快进行公开。

此外，在采访中，Paolo Ardoino 也提到了监管不明确的问题，他认为监管机构应该对稳定币的运作方式以及它们应该具有哪些储备给予更多指导。

Paolo Ardoino 还围绕算法稳定币、USDT 更多的应用场景、比特币跨境支付等话题和我们做了分享，以下为对话全文：

1、ChainCatcher：Tether 在和监管机构打交道上可谓是“经验丰富”。如何看待近期美国监管机构对稳定币和加密市场采取的行动？

Paolo Ardoino：必须注意到，加密货币和稳定币的监管情况仍在不断发展和变化。总的来说，监管加密货币市场和稳定币行业的方法就是在保护消费者和减少风险之间取得平衡，同时促进行业的创新和发展。

尽管仍不确定监管机构将如何继续适应这个快速变化的行业，但我们确实认为监管机构应该对稳定币的运作方式以及它们应该具有哪些储备给予更多指导。Tether 致力于以安全和透明的方式运作，同时遵守所有的政府合规和法规。

因此，SEC 和 CFTC 等监管机构已经采取措施加强对该行业的监督，比如要求加密货币交易所作为证券商在 SEC 注册。

2、ChainCatcher：目前对于稳定币监管是否存在一个客观的标准，例如监管机构会明确要求稳定币提供商披露哪些信息、是否有类似披露托管资产银行等细节的要求？

Paolo Ardoino：目前没有适用于全球每个稳定币公司的普遍标准。稳定币公司是否必须披露其金融机构合作伙伴，取决于相关国家的法律和法规。 就 Tether 而言，我们已经主动成为透明度方面的行业领导者，通过季度证明报告提供我们储备的证据。事实上，可以在这里查看 Tether 的透明度政策： https://tether.to/en/transparency/。

3、ChainCatcher：中心化的稳定币的确不能摆脱对中心化的发行方的依赖，符合监管或许是必经之路。与此同时，去中心化的算法稳定币可能对“去监管”进行了一些尝试，尽管去年 UST 的崩溃导致市场对算法稳定币失去信心。您如何评价算法稳定币？

Paolo Ardoino：算法稳定币在加密货币生态系统中发挥着关键作用，在链上尤其是如此。但算法稳定币与受高流动性抵押品支持的抵押稳定币不同，它依靠市场运作来维持价值。但是这些市场运作经常失败，导致价值严重下跌。Terra 算法稳定币就是一例，最终被证明抵押品不足。它采用了几种机制来实现稳定，但最终这些机制都没有发挥作用。

相比之下，Tether（USDT）受具有流动性的储备金完全支持，与算法稳定币相比不容易受到市场波动的影响。在 Terra/Luna 崩盘之后，投资者对于稳定币进行了仔细的审查，也变得更加谨慎了，但需要将 Terra 及其独特的算法方法与其他与 Tether 相似的由资产直接锚定的稳定币进行区分。Terra 和 USD₮采用不同的设计、机制和抵押方法。

4、ChainCatcher：《福布斯》在近期的一篇报道中提出了这样的质疑：

Tether 基本上一直隐瞒其财务状况。Tether 从未提交过对其储备的全面审计，并且仅以第三方会计师事务所（最近的 BDO Italia）制作的定期“证明”的形式提供了其账户的增量快照…相比之下，其竞争对手 Circle 管理着稳定币 USD Coin，公布了支持其 410 亿美元数字美元的特定国债、CUSIP 和到期日的详细信息。

Tether 如何回应这些质疑？