一文梳理LSDFi分类，有哪些值得关注的早期项目？

原文作者：蒋海波，PANews

以太坊上海升级后，质押的 ETH 数量创下新高，也消除了 LSD（流动性质押衍生品）不能赎回的不稳定因素。LSDFi 迎来快速发展，已有的 DeFi 项目受限于代码不能升级或项目更新慢等因素，新的 LSDFi 项目涌现，带来 LSDFi Summer。下文中，PANews 将盘点近期各个分类中值得关注的 LSDFi 项目，本文数据均统计于 6 月 9 日。

稳定币类

Lybra Finance

Lybra 是目前风头正盛的一个 LSDFi 项目，其原生代币超过 40 倍的涨幅也吸引了大量关注。在 Lybra 中，可通过抵押 ETH 和 stETH（ETH 也将被转换成 stETH）铸造稳定币。eUSD 是一种生息资产，ETH 和 stETH 产生的 LSD 收益将分配给 eUSD。

Lybra 也是 LSDFi 中挖矿收益较高的一个项目，截至 6 月 9 日，DeFiLlama 显示 Lybra 的 TVL 为 1.86 亿美元，官网显示铸造 eUSD 的 APR（按铸造的 eUSD 计算）为 31.39% ，eUSD/USD LP 的 APR 为 13.68% ，LBR/ETH LP 的 APR 为 147.07% ，质押 LBR 的 APR 为 60.3% 。

由于 eUSD 的内在价值会不断上涨；通过超额抵押铸造，相对比较安全；又能参与流动性挖矿。因此 eUSD 的价格更倾向于高于其内在价值，曾经出现 3% 的溢价。而 eUSD 铸造者损失的 LSD 收益则由代币增发来补偿。

Lybra 的另一特色在于代币经济，除原生代币 LBR 之外，挖矿产出的是 esLBR，esLBR 需要一年时间才能 100% 解锁成 LBR。如果选择最快的解锁速度（一个月），只能获得 20% 的 LBR。

Prisma Finance

链接：https://www.prismafinance.com/

Prisma 允许用户抵押 wstETH（Lido）、cbETH（Coinbase）、rETH（Rocket Pool）、sfrxETH（Frax）、WBETH（Binance）来铸造稳定币 acUSD，它的代码库基于 Liquity。

Prisma 还未正式上线，但因为得到了 Curve、Convex、Frax、Conic、CoinGecko 等创始人以及其它知名交易所、项目方、KOL 的支持，也有可能发展成“流动性质押代币（LST）的终局游戏”。对于稳定币项目，流动性至关重要，在获得了 Curve、Convex、Frax 等团队的支持后，可能在这方面更有优势。如果在 Prisma 中抵押 LST 铸造稳定币，并通过 Convex 在 Curve 中提供流动性，就将同时获得 CRV、CVX、PRISMA 代币以及 ETH 质押收益和稳定币 LP 的交易手续费。

另外，该项目使用了 veToken 模型，vePRISMA 的持有者可以投票决定 PRISMA 的排放来激励稳定币的 LP 代币。

Layer 1 区块链

Tenet Protocol

Tenet 是一个 Layer 1 区块链，同时包含 LSD 和 LSDFi 的功能，可提供流动性质押服务，也可通过各种 LSD 铸造稳定币 LSDC。它引入了一种多样化的权益证明机制（DiPoS），可将各种 LSD 作为 Tenet 网络验证者的抵押品，消除了网络由单一资产的控制拥有的风险。

目前 Tenet 主网已经上线，但未见各项数据。该项目也和 Layerzero 建立了一个专用于 LSD 的全链桥，它的原生代币也采用了 veToken 机制。

杠杆类

Raft

Raft 允许用户超额抵押 stETH 或 wstETH，铸造稳定币 R。R 目前有三个流动性池，分别为 Balancer R/wstETH 池、Balancer R/DAI 池以及 Uniswap v3 R/USDC 池。

Raft 的特色在于支持闪电贷（这里称为 Flash Mint），最高可以一次性增加 11 倍杠杆，可一次性铸造远超抵押品的稳定币 R，并将 R 兑换为 wstETH，再将 wstETH 存入协议作为抵押品，并铸造稳定币 R，偿还债务。即使没有高杠杆需求，如果因为抵押品价格下跌，需要及时偿还贷款避免清算时，这项功能也非常高效。