跨国加密企业选址的东方之争：新加坡与香港的税务与监管比较分析

作者：TaxDAO

TaxDAO 现发布以加密资产为主营业务的跨国公司的选址和运营策略系列文章，本文是该系列的第一篇，主要比较新加坡与香港的宏观环境和税收政策。

新加坡和香港作为亚洲最重要的金融枢纽之一，都拥有完善的法律制度、开放的市场环境、低廉的税收成本等优势，吸引了众多跨国公司在此设立总部或分支机构。随着 Web3.0 时代到来，作为一种新兴金融资产形式的加密资产受到了两地政府和监管机构的重视。新加坡和香港都制定了相应的法规和指南以规范加密资产市场的发展，并提供了一些扶持政策，如税收优惠、金融创新基金等。

然而，两地在财税政策和加密行业扶持政策方面也存在一些差异。例如，在财税政策方面，新加坡实行属地原则税收征管，对来源于新加坡或在新加坡境内收到的境外支付的收入征税；而香港实行单一来源地税收管辖，仅对来源于香港的收入征税。在加密行业政策方面，新加坡《支付服务法案》将所有提供支付服务（包括虚拟货币服务）的机构纳入监管范围，并设立了三种不同类型的牌照；而香港的《打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例草案》将为虚拟资产交易所引入新的强制发牌制度。

TaxDAO 现通过专题的方式，从新加坡与香港两个加密资产友好的金融中心的财税政策出发，系统地比较分析两地财税政策的优劣势，从而探讨更适合加密资产跨国企业的选址和运营策略。本文为该系列的第一篇，主要对两地的商业环境与财税政策进行概述和比较。后续，TaxDAO 会具体分析加密行业不同类型的企业如何在两地设置区域或全球总部，这一范围包括但不限于挖矿企业、交易所、DeFi 运营商等不同跨国公司；欢迎各位读者关注！

1 新加坡和香港商业环境概述

总体观之，香港更适合偏传统金融行业的企业，而新加坡更适合创新型企业落地。

全球金融中心指数（GFCI）可供评价金融城市竞争力，它涵盖了商业环境、人力资本、基础设施、金融业发展、声誉等五大指标，可以较为系统地反映金融中心的竞争力。根据最新的第 34 期排名，新加坡以 1 分的优势领先中国香港，分别排名全球第三和第四，亚洲第一和第二。

除此之外，全球资产管理中心评价指数（AMCI）对于跨国公司选择管理机构所在地也具备一定的参考价值。AMCI 是一个评价全球资产管理中心发展水平和潜力的指数，涵盖了市场规模、市场活跃度、市场开放度、市场创新度等四大维度。根据 2022 年的 AMCI 报告，新加坡较 2021 年上升一名，挤下中国香港成为全球第四，亚洲第一。

全球创新指数（GII）对于创新型企业选址具有一定的参考价值，该指数涵盖创新投入和创新产出两大方面，包括机构、人力资本与研究、基础设施、市场成熟度、商业成熟度、知识与技术产出、创意产出等七个子指标。在 2022 年 GII 报告中，新加坡排名全球第 7，亚洲第 1；中国香港排名全球第 14，亚洲第 3。

由此观之，新加坡与香港的宏观营商环境虽略有差异，但两地差距不大。作为传统金融中心，香港近年来有被新加坡在创新金融服务上赶超的趋势，尤其是在GII指数上，香港的得分与新加坡之间有较大差距。

然而，香港在传统金融和服务上的优势仍然明显。除香港 GDP 体量高于新加坡外，香港传统金融业务体量也大于新加坡。香港的股票市场规模和活跃度远超新加坡，2022 年上半年，港交所上市公司总市值约为新交所的 8 倍，月均交易额为新交所的 17 倍。香港的债券市场首发规模也高于新加坡，2021 年，香港亚洲国际债券首次发行规模为新加坡的 1.7 倍。另外，香港的银行业和保险业较新加坡更为成熟，其 2021 年银行业总资产和总存款均为新加坡的 1.5 倍，保险业保费总额更是新加坡的 2 倍。最后，在外汇交易方面，香港还是全球第三大外汇交易中心，仅次于美国和英国。

相比之下，新加坡在创新金融服务上的优势更为突出。与香港同为离岸金融中心（Offshore Financial Center, 即提供低税收或无税收、高度保密和监管宽松的金融服务给非居民客户的国家或地区），新加坡在数字货币支付服务、数字资产、DeFi 等领域都制定了相应的法规和政策支持设施。例如，在支付服务方面，新加坡推出了《支付服务法案》（Payment Services Act），将所有提供支付服务（包括虚拟货币服务）的机构纳入监管范围，并设立了三种不同类型的牌照；在数字资产方面，新加坡的《证券与期货法案》（Securities and Futures Act）规定了数字代币（Digital Token）的定义和分类，将其分为支付代币（Payment Token）、实用代币（Utility Token）和资产代币（Asset Token），并根据其性质和功能确定是否属于证券或期货合约的范畴；在DeFi方面，新加坡的《金融管理局法案》（Monetary Authority of Singapore Act）授权了新加坡金融管理局（MAS）对DeFi项目进行监管。这些法规和政策的制定，为新加坡在创新金融服务上提供了清晰的指引和保障，也吸引了众多国际金融机构和科技公司在新加坡设立分支机构或合作伙伴。

2 两地税务比较研究

2.1 企业所得税