比特币 ETF 追求者众，SEC“拖字诀”能玩多久？

知名资产管理公司VanEck向美国证券交易委员会(SEC)重新提交了其比特币现货ETF申请。SEC主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)则在上周四表示，SEC有8到10份可能的比特币交易型产品的文件摆在面前，供其考虑。

公开信息显示，ARK Invest、贝莱德(BlackRock)、Bitwise、WisdomTree、富达(Fidelity)和景顺(Invesco)等几家公司都在申请比特币现货ETH。

10月24日，莱德旗下的iShares Bitcoin Trust被列入DTCC（美国证券集中保管结算公司）的上市清单中，这一常规流程被解读为“该公司的比特币现货ETF即将获批”，引发比特币市场大涨20%。如今，VanEck也更新了比特币现货ETF的文件。

尽管一些人表示比特币现货ETF通过只是“时间问题”，但SEC的态度和下一步动作目前仍不明朗。明年1月10日是SEC审批ARK和21Shares提交申请的截止日期，届时，市场可能才会得到更为明确的信号。

多家机构争取比特币现货ETF

VanEck更新后的申请文件显示，该公司将筹备一笔种子基金用于发行50,000股的ETF股份。分析人士指出，这将会比“直接用现金”更容易符合监管要求。

VanEck重新提交了比特币现货ETF申请

公开资料显示，VanEck是最早的比特币现货ETF申请者之一。2018年，它曾尝试与SolidX合作推出比特币ETF ——VanEck SolidX比特币信托基金，不过该申请在2019年9月被撤回，又在2020年12月向SEC提交了VanEck比特币信托申请，该信托的股票将在Cboe BZX上交易。

有了信托基金，VanEck也没放弃对申请比特币现货ETF的努力，但SEC多次推迟了该公司第二次申请决定，并于2021年11月正式拒绝。VanEck随后又于2022年中期提出了第三次申请，SEC再次搪塞，最终于今年3月拒绝。

在美国，像VanEck一样等待比特币现货ETF被批准的公司还有好几家，包括贝莱德（BlackRock）、灰度(Grayscale)、Bitwise、ARK Invest和21Shares等等。他们的申请过程犹如一场马拉松，不断调整姿态以满足“裁判”SEC的要求。

9月，Bitwise Asset Management提交了一份修改后的申请，以回应SEC对其产品的顾虑。

10月初，ARK Invest和21Shares效仿了这一做法，通过提供有关其拟议的现货比特币ETF的补充信息，完善了他们的联合申请。

华尔街的分析师提及，SEC曾经表示他们批准比特币现货ETF的条件是申请机构能够和一个大规模、受监管的市场达成协议，共同监控市场，以防止潜在的市场操纵行为。

而目前，贝莱德的申请文件中包含了这种“监控共享协议”，允许纳斯达克监控市场，以确保市场运作正常，不会受到不当操作的影响。其他申请者也纷纷加入了类似的监控条款，以符合SEC的要求，这种监控条款有助于提高发行比特币ETF的可行性。

随着各家公司文件的不断完善，Cantor的研究分析师Josh Siegler和Will Carlson对SEC批准比特币现货ETF越来越有信心，他们认为，SEC更有机率批准之后机构们更新、修改的提案。

SEC明年1月需要给ARK答复

10月26日，路透社的报道证明，SEC主席Gary Gensler对比特币现货ETF的申请者状况很清楚，他说，SEC面前有8-10份关于可能推出比特币交易所交易产品(ETF)的申请文件。

2021年4月上任的SEC主席Gary Gensler曾经在麻省理工教授加密货币相关的课程，他本人也是加密货币领域的专家。他曾经表示，“加密货币已经成为变革的催化剂，比特币和其他加密货币为支付和金融普惠带来了新启发，将与其他专员一起促进创新，但同时也会为投资者提供保护。”

现实是，当他坐上SEC主席的位置后，“投资者保护原则”就成为职业新信条。Gary Gensler上任不久后，他就对加密货币市场的风险性和波动性向投资者们发出了警告。

不过，SEC现在也面对着越来越大的压力。今年10月，美国华盛顿特区巡回上诉法院批评了SEC拒绝灰度(Grayscale)申请现货ETF的决定。有意思的是，SEC并没有对此没有上诉，这又被市场解读为“增加了Grayscale获得ETF批准的可能性”。

在这场对峙中，SEC曾表示，比特币市场缺乏足够的控制措施来检测欺诈和操纵。但上诉法院表示，SEC并未充分解释为什么它拒绝现货比特币ETF，同时又批准了比特币期货的ETF。

SEC对比特币现货ETF申请的暧昧态度总有时限。根据公开的申请流程，申请公司在SEC的联邦公报上发布19b-4b文件后，会开始计算ETF的决议时间。

SEC对于比特币现货ETF申请的决议时间共计为240天。中间会经历3次公开回复。回复日期的时间间隔分别为45天、45天、90天、60天。

在SEC下达最终决定（批准或拒绝）之前，SEC可以有3次机会对ETF的申请结果进行推迟。同时，SEC有权在决议过程中随时批准或否决申请。