美国CBDC遇阻「难产」 对USDT来说是好是坏？

作者：Terry，白话区块链

11 月 1 日，PayPal 收到美国证券交易委员会（SEC）执法部门发出的有关 PayPal 美元稳定币的传票，被寄予厚望的 PYUSD 似乎蒙上了当年 Facebook 推出 Libra 时所面临的烦恼。

与此同时，伴随着全球稳定币的不断多元化发展，各国也都在积极研究、推出央行数字货币（CBDC），其中美国监管层面的动向更是牵动全球目光，不过前不久美国众议院金融服务委员会众议员 Tom Emmer 提出一项「CBDC 反监视国家法案」，旨在阻止美联储直接向个人发行央行数字货币（CBDC），并阻止美联储通过中介间接发行 CBDC。

01 美联储与国会：监管与隐私的龃龉

2019 年 6 月 Facebook（现 Meta）发布私人数字货币计划 Libra 的白皮书后，从某种程度上讲就是一管催化剂，倒逼央行们的原有数字货币计划加码提速，极大刺激了各国央行对 CBDC 及全球稳定币体系的兴趣。

Atlantic Council 统计数据显示，全球共计有 131 个国家（占全球 GDP 的 90% 以上）正在探索 CBDC，不过在 4 个拥有最大央行的发达国家（美联储、欧洲央行、日本央行和英格兰银行）中，相对而言都较为审慎，其中美国的 CBDC 进展更是处于落后位置。

简言之，对是否推出 CBDC，美国监管层面至今仍未达成统一共识，其中最大的龃龉便在于不同的立场：

美国国会议员们更多是从隐私、金融自由的角度表态反对，多次称「CBDC 是一种政府控制的可编程货币，如果不是为了模仿现金而设计的，它可能会让联邦政府有能力监视和限制美国人的交易」。

而美联储、SEC 等监管机构则更多地是站在 CBDC 对支付结算体系产生的重大影响及对链上稳定币的监管维度进行考量。

像美联储主席鲍威尔在前不久 9 月 28 日的国会听证会上就谈到：「有大量的私人创新，其中很多是在监管范围之外发生的，当涉及到公众的钱时，我们需要确保有适当的监管。而目前确实在某些情况下没有监管」。

同时他表示美联储「正在积极评估是否发行 CBDC，如果发行，以何种形式发行」，并谈及关于 CBDC、稳定币和加密货币的报告将很快出台，也即目前美国对于自己发行 CBDC 仍处于早期的评估研究阶段，至今没有确定具体的采用计划的技术方案。

不过虽然美国官方仍旧发行数字美元尚未达成统一意见，但实际上美元上链的数字化已经借助美元稳定币的东风走了很远，美元稳定币目前已经是实质上的美元数字化工具。

02 Tether、Circle，美元数字化的推手

Libra 当初的横空出世让不少人惊呼「数字美元」时代的到来，但大多数人都没想到那也几乎是它唯一的高光时刻。

此后 Libra 便在监管的压力之下不断收缩调整自己的愿景，而 2020 年以美元为核心的稳定币爆发式增长，则算是在另一种程度上接力了 Libra 进行了「数字美元」的大规模实验。

尤其是 USDT、USDC 这两家，在跨境支付等全球化应用场景中，已经成为不少用户的美元替代选项，截至 11 月 3 日，Coingecko 数据显示，USDT 总流通市值已突破 850 亿美元，创下历史新高。

甚至随着 USDT 的不断增长，它不仅要为零售和消费者市场提供服务，显然目前也在为国际上许多中型和大型公司提供服务。

与此同时，Tether 在美国国债的敞口达到 725 亿美元，成为全球前 22 位买家，高于阿拉伯联合酋长国、墨西哥、澳大利亚、西班牙等国，Circle 也同样持有超 300 亿美元的美国国债，Tether、Circle 几乎成为加密行业的美联储代言人。

值得注意的是，PayPal 推出的美元稳定币 PYUSD 总发行量在 4000 万美元左右徘徊多日后，10 月份起也重新开启印钞，截至发文时已超过 1.5 亿枚，并在 Coinbase、Kraken 等主流交易所上线。

作为大家耳熟能详的传统支付巨头，PayPal 在稳定币领域布局的一举一动，除了为原本格局固定的稳定币市场带来全新的变量，无疑也带有极大的流量效应，同时也注定会将监管层面的目光再度聚焦，一如当年 Facebook 中途折戟的 Libra 一样。

总的来看，作为美国规模最大的第三方支付机构，PYUSD 注定会为加密市场带来长线利好，尤其是选择基于以太坊发行，更将以太坊作为全球结算层的愿景再往前推了一步。

03 稳定币 & CBDC？

不过稳定币的不断膨胀，对于美元数字化进程有利也有弊，可能会带来一些潜在的风险和挑战：

一方面，伴随着稳定币被广泛使用，对现有的金融体系影响越来越大，像USDT/USDC 的综合体量已经超过 1000 亿美元，甚至有可能引发系统性风险；

另一方面，稳定币某种程度上仍缺乏直接监管，如果被用作洗钱、诈骗等非法活动的工具，也可能会对金融秩序造成一定的破坏；