SOL年内狂飙4倍 为何生态系统不及SOL价格辉煌？

作者：Kodi，来源：作者博客；编译：松雪，金色财经

Solana (SOL) 在过去几周内大幅上涨，让许多投资者陷入了严重的 FOMO 状态。  如果这不能标志着局部顶部，我不知道什么会出现这样的状态（从最近的价格走势来看，它确实标志着局部顶部）。

无论如何，SOL 今年迄今为止的表现令人惊叹。 截至撰写本文时，价格从 10 美元上涨至 40 美元，短时间内交易价格高达 47 美元。

现在，您可能会认为随着 SOL 价格的飙升，它的生态系统将会蓬勃发展，对吗？

Solana TVL 和价格。 来源：DefiLlama

对于 Solana 的大部分历史来说，你是对的。 SOL 的价格与 Solana 上锁定的总价值 (TVL) 的比例几乎为 1:1。

然而，在最后一次运行中，Solana 的 TVL 仅增加了一倍，而其代币却增加了 4 倍。 这是该图表的放大版本，因此您可以了解生态系统的增长落后于 SOL 价格的增长程度。

自 FTX 崩溃以来 Solana TVL 和价格的放大视图。 来源：DefiLlama

是什么赋予了这一切？ 为什么 Solana 的生态系统到了 2023 年还没有活跃起来？

答案其实很简单。 对于网络来说，这并不全是厄运和悲观。 一批新项目已经在为生态系统注入新的流动性，并可以解决阻碍 Solana 发展的问题。

Solana的新成果

尽管今年 Solana 的增长不多，但令人鼓舞的是，大部分增长主要是由新协议而不是已建立的协议推动的。 在过去一个月 TVL 涨幅前十的公司中，有七家是在去年推出的。

TVL 环比积极变化最大的 10 个 Solana 项目。 来源：DefiLlama

根据上述类别，很明显，这些项目正在帮助在 Solana 上创建一个多样化的生态系统，而不是所有项目都试图做同样的事情。

TVL 最成功的是 Jito，这是一家流动质押提供商，除了质押收益之外，还提供最大可提取价值 (MEV) 奖励（有关 MEV 以及 Jito 如何获取这些奖励的更深入解释，请参阅此处的 Jito 文档）。

Marginfi 提供另一种基于 jitoSOL（Jito 的 LST）的流动性质押代币（LST），以及专注于风险管理的借贷服务。

如果你超越了增长最快的 10 个协议，你会发现许多在各自领域表现出色的优质项目，例如 Phoenix 和 Jupiter，这两个去中心化交易所。

Phoenix（Ellipsis Labs 的一个项目）是一个完全链上的限价订单簿，它似乎想填补 Serum 留下的空白，并充当整个 Solana 生态系统的流动性中心。 Jupiter 是一个交换和桥接聚合器，刚刚在其上启动了一个永久协议。 

还有很多其他类型的项目。 Tensor 是 Solana 对 Blur（NFT 交易者市场）的回应。 最后，Squads 是大多数 Solana 项目使用的多重签名协议，获得了超过 5 亿美元的资金。

您知道这些协议有什么共同点吗？

没有人有代币。 至少现在还没有。

这就是为什么 Solana 的 TVL 一直落后，尽管其代币价格飙升。 此前，Solana 上锁定的大部分代币要么是 SOL，要么是与其相关的山寨币。 尽管这些协议今年取得了成功，但它们限制了生态系统的增长，因为它们不愿意推出自己的代币。

为什么会这样？

让我们回顾过去。

为什么 Solana 如此回避代币？

2021 年，SBF 仍然是不会犯错的神童，而 FTX 正在成为加密超级应用程序。

SBF 选择的区块链正是 Solana，他在其中部署了大量（挪用的）资金。

在 SBF 感兴趣之前，Solana 相当贫瘠，而 FTX/Alameda 支持了生态系统中的许多项目，尤其是在早期。

不过，他们的支持是有代价的。 他们不仅为自己和其他内部人士提供了相当高的代币供应量，而且还决定了每个项目的代币经济。 他们都有相同的蓝图。

这个蓝图及其掠夺性性质已经被详细讨论过，可点此查看。

简而言之，这些项目将以较低的初始流通量（也称为少量可交易代币）启动。 由于流通量很低，这些代币主要在 FTX 上交易，因此 Alameda 很容易操纵它们并保持高价……

......如果所有代币都被解锁，那么价格将具有非常高的估值 —— 但事实并非如此。 这些项目的大多数代币供应都被锁定多年。

例如，将流通供应量（现在可交易的代币）与最早的“Sam 币”之一 Bonfida (FIDA) 的总供应量进行比较。 该代币推出已经三年了，只有总供应量的 10% 被解锁。

来源: CoinMarketCap

当然，这并没有阻止 FTX/Alameda 评估这些项目，就好像所有代币都已解锁一样。