DeFi史学研究：Uniswap之前的DeFi发展史

作者：0xKooKoo，极客Web3 & MoleDAO技术顾问， 前Bybit技术负责人

大多数人接触到DeFi源于2020年的DeFi之夏，而DeFi之所以突然变得流行，我认为大概有以下几种原因。

无需依赖第三方。DeFi与Bitcoin一样，不需要依赖任何第三方（Oracle除外），用户只需要接入加密钱包并签名就可以实现全链上的交易了，只要智能合约是安全的，那么就没有人可以拿走用户的资产，Notyourkey，Notyourcoin。相信经历过Mt.Gox被盗事件的老韭菜与经历过FTX挪用用户资产暴雷的新悲剧玩家们可以更理解这种缺乏信任的感觉。

市场需求增加。DeFiSummer发生之前，全球范围内存在着巨大的流动性需求，传统金融体系的利率低迷和全球流动性宽松政策导致了资金寻找更高收益的机会。DeFi提供了一种可行的替代方案，以更高的利率和更多的投资机会吸引了大量的资金流入。

更好地保护个人隐私。DeFi不需要进行或者只需要少量的KYC。DeFi平台建立在区块链技术之上，通过智能合约执行交易和协议。与传统金融机构不同，DeFi没有一个中心化的管理机构或中介，而是由代码和协议自动执行。

这种去中心化的特性使得DeFi平台无法直接收集和管理用户的个人身份信息，因此无法进行传统金融机构中常见的KYC程序。纯链上的alpha机会确实很多，能够抓住这些机会的都是一些专业玩家，专业玩家不希望暴露自己的策略与个人信息，因此DeFi确实是这部分玩家的不二选择，

门槛更低，Permissionless。DeFi确实在一定程度上解决了传统金融体系中的一些问题和不足之处，比如任何人都可以在Uniswap上面去list你的token，这就大大提高了交易的广泛性。只要人们对于某一种token有交易需求，就可以在DeFi上被满足，而无需等待某一个中心化交易所经过重重审核选择上币。

代码可审计性。DeFi项目通常是开源的，其智能合约代码可以被任何人审计和验证。这种开放性和透明性使得人们可以对代码进行检查，确保没有隐藏的恶意行为或风险。相比之下，传统金融机构的后台程序相对闭源，人们无法对其内部操作进行直接审计。

高度互操作性。DeFi生态系统中的不同协议和平台可以相互连接和合作，形成一个无缝的金融网络。也因为这个，DeFi社区通常倾向于保持开放和互联互通的原则，以促进更多的创新和发展。

但是DeFi也存在一些问题：

缺乏流动性。和中心化交易所的流动性相比，DEX仍然还有很大的进步空间，根据theblock.co在202310月16号的最新数据展示，过去一个月DEX现货交易量同比CEX现货交易量只有13.45%。另外缺乏流动性带来的就是交易滑点过大的问题，举例说明，在CEX花费1500个USDT可以买到1个tokenA，但是在流动性很差的链上liquditypool中，同样的1500个USDT只能买到0.9个tokenA，交易一笔相当于跌了10%。

交易费用高昂。DeFi交易因为是在链上进行的，所以会受制于所在公链的性能和存储空间，例如Uniswap的交易费用可能会因为Ethereum主网的拥堵而急剧攀升，例如我之前就有过一笔普通交易被收取高达200USD手续费的经历，感觉真的是在劝退。

功能更少。相较于中心化交易所的广泛业务，比如网格交易，定投机器人，理财宝等等定制化服务，DeFi目前的业务还非常低级和分散，比如只有简单的swap交易，流动性挖矿，Staking，Farming等。

交互体验差。DeFi的交互体验比起成熟的CEX差很多，例如交易一笔要等几秒，签名内容不直接，名词概念不统一，产品流转逻辑不顺畅。但是这个问题其实还算好，因为只要逐渐地统一标准，很多前端代码和产品逻辑都可以形成成熟好用的模版，到时候各家其实都差不多。

过去：DeFi的过往历史

可以说从BTC问世的那一天起，人们就希望能够以一种去中心化的方式来做交易，这一块的链上金融创新层出不穷。由于BTC可编程性不强，大家没有往这条路想太多，后面Ethereum横空出世，想象空间被打开了，很多项目采用IC0的形式来筹集资金。

随着ERC20协议定下来后，链上资产流动更充沛了，一系列的金融创新产品涌现出来。

接下来让我们来考古吧，看看DeFi一路走来经历哪些了艰难的历程，又有哪些产品和名人做出了了不起的创新。

最早的关于去中心化金融的讨论可以追溯到2013年7月，当时Mastercoin创始人JR.Willett在bitcointalk论坛上发起了首次IC0，并声明只有参与捐献的人才可以享受到形如去中心化交易，分布式betting等凌于比特币之上的新功能。这也使得他成功募集到4,740个比特币，当时价值50w美元。

2014年，RobertDermody等人联合创办了CounterpartyProtocol，这是一种建立在比特币区块链上的点对点金融平台和分布式开源网络协议。