数据解读7大L2：初始流动性分布有何特征？

原文作者：Keyrock

原文编译：Luffy，Foresight News

欢迎来到我们深度数据报告系列的第 2 部分，我们将揭示备受瞩目的 L2 网络在主网启动后最初几天的链上性能表现。

在 第 1 部分 分析中，我们观察了 ETH 在 L2 启动最初 24 小时及随后两周内从以太坊流入 L2 网络的情况。第 1 部分让我们了解了这些网络在获取流动性、关注度和早期采用方面的表现，并考虑到市场环境（熊市或牛市）、基础技术（ZK 与非 ZK）和品牌认知度的不同，我们得出了三个主要结论：

对未来代币分配的预期是推动 ETH 早期迁移到新 L2 的关键因素。

最初的 24 小时迁移规模可作为接下来 2 周表现的可靠衡量标准。

偏离结论#2 的网络起步缓慢，随后出现爆炸性增长。这些异常模式是巨鲸大量充值的结果。

在此基础上，我们提出了下一个重要问题：一旦 ETH 迁移到这些 L2，它们会发生什么？ L2 仅仅吸引 ETH 是不够的；这些网络上的应用程序还必须吸引流动性，以确保为用户和交易者提供有吸引力的生态系统。

在第 1 部分中，我们了解了哪些 L2 在最初的几个小时和几天内吸引了最多的流动性。在第 2 部分中，我们将回答这些 L2 中的哪些应用程序在网络启动后的前两周内吸引了最多的 ETH。

数据结论

我们对观察到的 7 个 L2 网络中的应用程序 TVL 进行了分析，得出以下结论：

与永续合约、借贷和其他 DeFi 协议相比，DEX 最初吸引的 TVL 最多。 DEX 已经证明了它们对于任何新网络的早期成功的重要性，并且在主网启动后，用户流动性会继续流向这些应用程序。

流动性往往流向由 L2 孵化或与之对齐的应用程序。流动性先集中于这些协议，然后再分散到其他协议中。

L2 DEX 的潜在空投有助于吸引大量流动性，因为 LP 寻求「一箭双雕」——从提供的流动性中赚取收益，同时也瞄准未来的空投。

流动性挖矿机会可以为承诺短期收益的特定应用程序带来流动性，从而显着提高 L2 的 TVL。结果是 L2 的 TVL 集中在该应用程序中。

最著名和最受欢迎的 DeFi 应用程序在 L2 网络上发布往往会稍微滞后一些。这些 DeFi 应用程序似乎在等待其他应用程序测试 L2 后再启动。这里值得注意的例外是开发 L2 主网的公司拥有显著声誉的情况，像 Consensys 和 Coinbase 这样久经考验的公司最初会吸引更高质量的 DeFi 项目。

数据范围

与第 1 部分一样，我们观察了 2021 年至 2023 年间启动的 7 个不同 L2 网络的链上 ETH 流动。我们跟踪了每个 L2 公共主网启动后的前两周内为 L2 提供流动性的跨链应用程序。

有些 L2 网络在启动之初就拥有大量应用程序，我们仅观察了启动两周内 TVL 最多的 10 个应用程序。

比较 Layer 2 启动

ETH 跨链到 L2

Arbitrum

Arbitrum Dapp TVL

我们在 2021 年 8 月 31 日 Arbitrum One 主网启动后的两周观察了应用程序 TVL。

尽管于 8 月 31 日启动，但直到 9 月 11 日，Arbitrum 应用程序的 TVL 才显著增加。应用程序活动与我们在第 1 部分中的最初观察结果一致，表明 Arbitrum 经历了来自以太坊的 ETH 的大量涌入。

9 月 11 日，不到一小时就有 180, 000 ETH 存入 Arbitrum。截至 9 月 12 日，近 600, 000 ETH 已从以太坊存入 Arbitrum 主网。

在第 1 部分中，我们没有得出推动 ETH 跨链大幅上涨的原因。然而，查看应用程序 TVL 数据，可以发现 9 月 11 日将 ETH 大量存入 Arbitrum 主网背后的推动者是 ArbiNYAN。

ArbiNYAN 是一种 memecoin 流动性挖矿项目，在 2021 年 9 月爆发。它是第一个引起广泛关注的原生 Arbitrum 应用程序。正如今年的 BALD 在 Base 生态所起到的作用，ArbiNYAN 将 Arbitrum 推向了 Web3 热潮。

9 月 10 日，Arbitrum 上排名前 10 名的应用程序的总 TVL 为 61, 929, 474 美元。 ArbiNYAN 占 TVL 的 31% （1934 万美元）。截至 9 月 12 日，Arbitrum 排名前 10 名的应用程序的 TVL 已飙升至 1, 609, 246, 339 美元—— 48 小时内增长了 2, 500% 。当时，ArbiNYAN 占 TVL 的 82% （13.1 亿美元）。

换句话说， 9 月 12 日，仅 ArbiNYAN 的 TVL 就比 2 天前整个 Arbitrum 网络的 TVL 多了 21 倍。