IOSG Ventures：BTC数据解读，我们已进入新一轮牛市周期

原文作者：Darko Bosnjak、Momir Amidzic，IOSG Ventures

TL;DR

IOSG 研究表明，我们目前处于第六个加密货币牛市周期中，且已经持续了一年多时间。

根据历史上的市场周期模式，IOSG 认为：我们目前正处于一个中等长度牛市周期的中前段，且正在进入中后段（积累期 ->上升期 ->分配期 ->下降期 )，且正在进入爬升期。

最近，加密周期中第二次出现 50 日均线突破 200 日均线，代表着积极的信号。这个技术指标有着稳定的历史回测数据，超过 80% 的情况在中期内都有正收益回报。

与之前的周期相比，当前的比特币牛市周期异常平稳，但如果参考历史模式，在达到本周期顶峰之前，IOSG 预期还有至少 10 次回调修正（超过 -5% ）。

在比特币减半事件发生之前和之后的一段时间内，比特币的价格往往会出现明显的上涨。

IOSG：尽管比特币减半事件与市场周期的变化同时发生，但它们可能并非市场变化的直接原因，而是与更广泛的全球经济趋势相一致。

研究动机

为了更好地理解和应对当前的市场状况，我们需要研究历史上市场周期的形成和发展，以及影响这些周期的各种因素。

参考以往市场周期的经验教训，我们可以更深入地理解市场行为。此外，理解过去周期的持续时间、幅度和特征，可以为评估当前市场状况，并识别潜在的市场转折点

关于周期性

市场周期，通常被定义为更广义的市场指数（如标准普尔 500 指数）两个主要低点之间的时期。全球市场周期受到商业周期、经济状况和投资者情绪的影响。在更微观的层面上，各个行业、产业和资产都承载着这些宏观周期的印记，但仍然受到自身行业和自有的的独特因子影响。

一般来说，周期有四个不同的阶段或时期，描述了市场参与者的行为：积累期（吸引筹码）、标记上升期、分配期（派发筹码）和标记下降期。

在初始阶段，积累期标志着下跌趋势的结束。普遍的情绪是不信任和不确定，市场参与者谨慎地导航在一个低价格波动的环境中。

过渡到上升期，牛市成为主角。投资者情绪乐观且积极，市场走出上升趋势的价格 k 线。

在市场周期的的分配阶段，情绪叙事开始发生变化，市场情绪开始被过度自信和贪婪所主导。

最后，标记下降期标志着熊市的到来。焦虑和恐慌主导市场情绪，k 线图趋势的不断下降。不利的经济条件下笼罩的阴影，更加剧了投资者在这一阶段中的不安感。

这个部分，我们聚焦在分析加密货币市场固有的周期性上，特别关注比特币。比特币的市场资本化程度最高，市值大，交易量高，在数字货币市场中占据着重要的地位。比特币的价格波动对其他通常与之高度相关，其他加密资产的价格通常会随着比特币的涨跌而相应调整。

自诞生以来，BTC 平均每年上涨超过 2 倍，然而，如果我们用更宏观的视角，我们可以识别出明显的周期。

来源：IOSG Ventures

迄今为止，我们已经经历了五个（如果算上当前周期则为六个）牛市周期（绿色区域）和五个熊市周期（蓝色区域）。

目前看来，加密货币市场处于第六个牛市周期的中期，正在经历上升期。而积累期——周期的初始阶段——是从 2022 年底延续到 2023 年夏季，当时比特币的波动性降至历史低点。

探索历史和当下的平行表现

目前有一派观点否认技术分析的有效性，认为历史价格和成交量数据缺乏预测未来股价所需的一致性预测能力。其观点表明，依赖过去的价格走势和交易量并没有在预测市场趋势方面提供内在优势。我们相对同意这种观点，尤其在单独评估个别资产的表现时。

但相反地说，我们同时认为分析历史信息对于理解市场的周期性是有价值的。虽然它不能提供精确预测未来价格的走势，但做历史数据的分析可以培养直觉，帮助避免偏见。通过仔细研究市场周期，可以帮助避免不必要的看涨热情，如市场上升时（贪婪期）持有的超级周期论调，并在市场下跌时（恐慌期）抵消悲观看跌论调。这样能培养既有韧性又有洞察力的心态，更加理智和审慎地应对市场的高低波动，不被一时的市场情绪所左右。

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