Arthur Hayes：如果比特币ETF太成功，它将摧毁比特币

原文作者：Arthur Hayes

原文编译：GaryMa，吴说区块链

注：本文是原文的翻译版本，在翻译过程中进行了部分内容的删减和概括。由于篇幅限制或其他原因，可能有些细节或信息未被完整翻译或被删除。我们建议读者在阅读本文时同时参考原文，以获取更全面的信息。

每种投资主题都有一种最佳表达方式（通过特定方式展现或表达出来的方式）。当我们思考不断发生的法币贬值时，如何从肮脏的法币金融体系的崩溃中获利的最佳途径是什么？这种交易的最佳表达方式是什么？

这是我最喜欢的图表之一，清晰地显示比特币，或者说是广义上的加密货币，是法币贬值交易的最佳表达方式。我将比特币（白色）、黄金（黄色）、标普 500 指数（绿色）和纳斯达克 100 指数（红色）的价值进行了通货紧缩调整，基准是美联储资产负债表，将它们在 2020 年 1 月 1 日起的表现进行了指数化（起点为 100）。比特币上涨了 228% ，远超过其他所有高风险资产。

如果你将这些资产的指数起点放在 2010 年，即比特币开始在交易所交易的时间点，那么结果更加有利于比特币。

从根本上讲，为什么会这样呢？加密货币代表了一场将货币和金融与国家分离的运动。通过使用计算机、互联网，最重要的是加密证明，我们人民创造了有史以来最坚固的货币 — — 比特币；我们创建了一个完全新的由以太坊等公共区块链网络支持的去中心化金融系统（DeFi）。这个新的加密金融体系依赖于数学和来自不满足的人类的基础支持，而不是国家及其银行手下的暴力威逼。作为能量转化的资本正在寻找一个远离贬值的安全家园，它正渗入加密领域。但与所有法币金融资产的总价值相比，加密的市值微不足道。这就是为什么一小部分资本逃离法币金融系统的崩溃，能在如此短的时间内创造如此巨大的收益。

所有的加密货币、代币和投资主题在加密领域并不平等。在年末，我想讨论一些被热心人和愚蠢之辈兜售的加密陷阱。和往常一样，我的目标是呈现一个不同的观点，让你作为读者思考。通过回答这些问题，你可以希望能够做出更明智的投资决策。

美联储转向

2 年期美国国债收益率

在 2023 年第一季度发生的首次也是最大的转向是，美联储和财政部联手通过使用银行期限融资计划（BTFP），迅速推动了约 4 万亿美元的美国银行系统和国债市场的纾困计划。鲍威尔最近的评论只是对宽松的美国货币政策的确认。

在两周内发生了什么变化？……政治。

对于政治家来说，最糟糕的是什么？没有连任。

对于一个作为美国民主党成员的政治家来说，作为第二糟糕的事情是什么？特朗普连任，同时还有一波共和党国会议员和参议员的浪潮。

利用这两个指导原则，美联储从 2021 年到现在的行动背后的政治动机变得非常清晰。

随着疫情后通货膨胀肆虐，拜登让鲍威尔坐下来，并指示他控制通货膨胀。正如你从上面的图表中看到的那样，到 2023 年 3 月，美国国债 2 年期利率从基本上的 0% 飙升到了 5% 。这是由自 1980 年代沃尔克（Paul Volker）任期以来最快的美联储加息行动推动的。

为了安抚平民而印制的巨额货币导致了 40 多年来最大的通货膨胀，几个月的美联储紧缩不足以在至关重要的 2022 年 11 月美国中期选举前扼杀这个怪物。随后，拜登政府决定排空美国战略石油储备，以使石油市场充斥石油，从而使汽油价格在选举日降低。这是对一种稀缺资源的非常「战略性」利用……让党内成员连任，它奏效了。

不管哪个小丑掌管着美利坚，帝国衰落的原因已经由几十年前制定的政策铸成定局。在 2023 年，拜登政府与耶伦合作，努力大幅增加财政支出，并将借款转向美国国债收益曲线的短端。结果是美国经济蓬勃发展， 2023 年第三季度实际 GDP 增长率为 5.2% ，预计第四季度实际 GDP 增长率将为 2.6% ，这对于世界上最大的经济体来说是非常令人印象深刻的数字。但即使这也无法平息选民对于拜登及其快乐的民主党官僚们所犯错误的不满。由于拜登的糟糕表现，美国最令人畏惧的人，前美国总统特朗普，如果今天举行选举，他将击败拜登。

特朗普必须被阻止，而拜登知道如何完成这项工作。