SignalPlus宏观研报(20240118)：金融市场避险情绪蔓延，加密市场波动降低

BTC 的波动率 DVOL 一下子从 ETF 通过前的高点 70 跌到了 50 ，降幅近 30% ，过去一年 55% 的时间高于这个数值。市场估计会平盘一段时间，想要建仓的可以现货慢慢入，或者卖看跌期权来低价囤货。

今天最大的 2 个 ETH 的期权大宗：

1. 某老板卖了 6 千个 ETH 的 6 月底 3000 的看涨期权，收入权利金 186 万 ->这种一般都是备兑，他手上有 6 千个 ETH，来理财，币本位年化 23% ；

2. 买 6 月的 2800 看涨+卖 5500 看涨（牛市价差）；同时，买 2800 的看跌，卖 1500 的看跌（熊市价差），花费 147 万，做多波动率。

今天最大的 2 个 BTC 期权大宗：

1. 某阔气老板直接在 42778 的现货价格，花了 159 万美金，买了 300 个 BTC 的年底 65000 的看涨期权。

2. 某老板花了 113 万美金，买了 1 月低 42000 的看跌和 44000 的看涨 我怎么觉得这是个止盈单，大概是在波动率高位的时候卖了，现在平仓买回来吧。

ETH 的波动率 DVOL 也是一下次从高位的 78 跌到了 54 。过去 1 年，约一半的时间波动率比这个低。盘面不太清楚，低风险又靠谱的操作就是卖看跌期权来建仓现货，这样可以用低于现价 10-15% 的价格慢慢建仓。

昨天由欧洲和英国领头，资产市场终于大幅回调对于宽松政策的预期，首先英国的通胀数据意外在 10 个月来首次出现上升，导致 5 年期英国国债收益率跃升 23 个基点，是自 2022 年 9 月 LDI 危机以来最剧烈的变动，同时 FTSE 100 指数也下跌 1.8% ，CPI 同比增长 4% 是英国央行通胀目标的两倍，市场定价所隐含的 5 月降息机率迅速从 80% 直线下降至 55% 。

欧洲央行紧随其后，行长 Christine Lagarde 表示，欧元区利率可能会在夏季而不是春季下调，这与当前市场定价并不一致，Largarde 在世界经济论坛上评论称，欧洲央行要到“春末”才能获得必要信息来做出利率宽松的决策。

接著，美联储理事 Waller 表示，虽然美国距离美联储 2% 的通胀目标“很近”，但在确定较低的通胀能持续下去之前，不应急于降息。

Waller 在 Brookings Institution 组织的线上讨论中表示“关键是经济表现十分良好，使我们有空间能谨慎且有条不紊地采取行动，我们可以看看数据结果如何，看看当前进展能否延续。”

“我们最不希望看到的是，在开始降息之后情况逆转，我们真的希望看到证据表明当前的进展……在实际数据和通胀数据中延续，我相信会的。”

针对市场预期 3 月开始宽松政策，Waller 的评论是近几周来美联储官员评论中措辞最为强烈的之一。

经济数据方面，零售销售出乎意料地强劲， 12 月环比增长 0.6% ，扣除汽车环比增长 0.4% ，相当于年增 5.2% ，强劲的百货商店销售（从 -2.5% 升至 + 3% ）和一般商品销售（从 -0.2% 升至 + 1.3% ）贡献了超出预期的增长，同时控制组（扣除建筑材料、汽车零件和汽油销售）也表现强劲，增长 0.8% ，远超过预期的 0.2% 。