打开ERC404和Pandora的盒子

作者：Teng Yan，Delphi Digital NFT研究主管；翻译：0xjs@金色财经

Pandora/ERC404是从跑路中诞生的。

这一切都始于一个新的代币EMERALD。它被概念化为 ERC-20（同质化）和 ERC-721（非同质化）代币的混合，但由于开发人员能力不足而被攻击。

从灰烬中诞生了一个坚定的三人组：0xacme （前 Coinbase 工程师）、ctrl和searnseele ，他们致力于将这一想法变为现实。

我妈妈告诉我打开盒子要小心

他们做到了。自2月2日推出以来，Pandora （第一个 ERC404 代币）经历了飞速增长，从默默无闻飙升至 1 亿美元以上的市值。

它的崛起引发了人们对推出新404代币的狂热兴趣。在短短 2 周内，我们已经见证了其他404代币标准的出现。例如，该领域的著名开发者 cygaar 推出了DN404 ，这是一种增强型开源代币标准，与ERC404 具有相似的特征。

但为什么这么大惊小怪呢？

（为了简单起见，我将 ERC404、DN404 和类似的代币标准简称为“404”。）

NFT碎片化已经失败

NFT 碎片化并不是什么新鲜事。多年来，人们一直对 NFT 碎片化着迷。

这个想法很简单：今天一个 CryptoPunk NFT 价值 15 万美元。很少有人能买得起一个Punk。

如果你只需花费 1,500 美元就能获得同一个 Punk 的 1/100，会怎样？突然之间，机会变得更加容易获得。如果 Punk 的价值在下一个 NFT 牛市期间增加两倍，那么 1,500 美元的投资可能会飙升至 4,500 美元以上。

但是，之前的碎片化尝试始终难以获得关注：

NFTX多年来一直试图通过碎片化金库来做到这一点（存入 Punk NFT 并获得 PUNK 同质化代币），但即使在今天也没有得到广泛采用。

Flooring Lab几个月前推出了类似的想法：存入Azuki NFT并获得 1,000,000 个 uAzuki 代币，这些代币可以像 meme 币一样进行交易。它表现不错，主要是因为它使用新的代币 FLC 来激励流动性并引导协议。

以我的愚见，尽管有最好的意图，但这些类型的协议在出现时几乎已经死亡。

为了开始使用这些碎片化协议，用户需要批准多个交易。每笔交易都会产生费用。就花费的金钱和掌握每一步所需的精神努力而言，这一点加起来很快。人们一直担心错误可能会导致有价值的 NFT 丢失。对于大多数人来说，NFT 永续债券（nftperp或Tribe3 ）可能是从 NFT 中获取收益的更有效方式。

区别在于：404 通过默认将每个 NFT 碎片化但又可以无缝组合为一个整体，解决了与碎片化相关的用户体验问题。

是的，这是科技界的一句古老格言：更少的步骤=更多的转化。

我考虑了 404 的潜在用例的两个互补角度：

1. NFT 能否从更大的同质化中受益？

2. 同质化代币可以从 NFT 中受益吗？

1. NFT 能否从更高的同质化中受益？

流动性在加密货币中占据主导地位。

碎片化可以通过允许投资者买卖可承受的 NFT 碎片并扩大潜在参与者的市场来极大地增强流动性。

此外，碎片化使得价格发现更快。 2023年，许多NFT的缓慢下跌趋势源于其固有的流动性不足，延长了基本面与价格一致所需的时间。

为了说明同质化如何增加流动性：只需看看 PANDORA 发生的事情即可。 99% 的交易量是通过同质化代币而不是 NFT 完成的。

@Ctrl 认为，通过使 NFT 具有同质化，由于资本流动的增加，NFT 收藏品的估值（顶级约 10 亿美元）可以更接近顶级模因币（600亿美元）的估值。

这为 404 代币创建了一些有趣的用例：

1、高价值的艺术品和收藏品。通常这些都是非常稀缺且有价值的。 Paradigm 支持的 Tessera 试图通过其碎片化平台来做到这一点，但由于采用有限，去年不得不关闭。关键障碍是在分拆转售后有效地重组 NFT——这一过程经常陷入复杂的 DAO 治理中。 404 代币缓解了这个问题。

2、房地产：借助 RWA 趋势，房地产正在区块链上进行代币化。各种初创公司探索了不同的方法，从使用 NFT 直接代表财产（Roofstock ）到利用同质化代币进行类似 ICO 的筹款来收购财产（CitaDAO ）。 404 有可能合并这些方法。