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BLUR 即将解锁 1.95 亿代币:为什么预期抛售不会存在?

2023.06.14

6 月 14 日,也就是 2 月 23 日空投后的 4 个月,BLUR 将解锁约 1.95 亿个代币。

解锁细节

我们先来看一下解锁细节,BLUR 在 2023 年 2 月 14 日进行了 360 万代币的空投。6 月 23 日的解锁将涉及约 1.95 亿个代币,并分配给:

  • 贡献者:约 1.15 亿;
  • 投资者:约 7500 万;
  • 顾问:约 500 万

这将增加总供应量 6%,同时增加流通供应量(市值)30%,这将代表约 6000 万美元的潜在卖压。

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值得注意的是,内部人员分配占总分配的约 51%。

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解锁将如何影响代币价格?

在评估解锁是否看涨或看跌时,需要考虑以下几个因素:

1)种子/私募投资者的投资回报如何?

2022 年 3 月 28 日,BLUR 获得了由 Paradigm 领导的 1100 万美元种子轮融资,但 BLUR 此轮的估值不清楚。

看起来估值低于 10 亿美元是合理的:以下投资者目前处于获利状态,可能会在解锁时产生卖压。

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2023 年 2 月,BLUR 再次融资,估值为 10 亿美元。这轮投资者现在的投资回报率较低,可能不愿意在解锁时出售。

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2)团队是否有倾向于抛售他们的解锁代币?

目前看来,团队不太可能在这个阶段抛售他们的代币配额。该团队由出色的构建者组成,已经证明了他们能够危及 Opensea 的地位,他们在第一次决策/行动中也非常成功。

3)财务状况是否稳定?

除了 2023 年 2 月的狂热之外,自从 2 月以来,BLUR 的交易量一直保持超过 Opensea 交易量的 2 倍以上。

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BLUR 借贷平台的总锁定价值为 3900 万美元 - 还不错。

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目前收入为零,但治理可以触发 2.5%的费用。

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4)估值是否合理?

BLUR 似乎被低估了,使用当前年化交易额(44 亿美元)的 25%折扣,并假设保守的 1%费用,可以假定收入每年为 3300 万欧元。

目前的全流通市值为 9.31 亿美元,FDV / Rev = 28x,估值看起来并不疯狂,并类似于传统金融公司的估值。Opensea 当前的估值为 30 亿美元,年化收入为 2800 万美元:即 FDV / Rev = 107x!!!

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5)价格行为

由于上周末 Coinbase / Binance 的 FUD,价格已经回撤了 40%。预计空头将在 BLUR 解锁事件之前抓住外部原因的机会获利。

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6)BLUR 第二季空投

在评估 BLUR 的价格时,需要记住即将有 3 亿个代币的空投(如 BLUR 第二季所述)。3 亿多的 BLUR 将在第二季中分配给社区。拥有 100%忠诚度的用户可以最大化获得奖励。

第 2 季空投可能会一直持续到 2023 年 10 月。由于 3 亿美元的 $BLUR 来自社区国库,第一年有 4.68 亿美元归属,计算表明需要大约 8 个月的时间才能获得第二次空投的 3 亿美元。

TL; DR

  • 解锁代币数量庞大。
  • 除了种子投资者外,其他投资者可能没有抛售代币的动机。
  • 相比于 Opensea,BLUR 似乎被低估。
  • “财务状况”良好,特别是在交易量和借贷 TVL 方面。
  • 价格已经因为 Coinbase / Binance 的 FUD 上周末回撤了 40%,空头已经有机会获利。
  • 未来的负面因素(第二季空投)较远,而且在此期间可能会提供参与项目的动力。
  • 我们不预期会有抛售行为。

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