Outlier Ventures：NFT 还是Token，哪一个适合你的 Web3 项目？

2023.02.03

Web3 项目团队经常问的一个问题是：我们该发行 NFT（非同质化代币）还是同质化代币。这两种代币都是有效路径，具体取决于项目特定阶段想要实现的目标。

两者都有明显的好处和挑战：同质化代币的好处是不需要深入思考稀有性、特征分布和艺术元素等。它们非常适合实施基于代币的价值捕获机制、所有权分配和资源分配。另一方面，由于它们往往具有更好的流动性，价格波动也更为明显，因此需要谨慎管理代币的分配和供应。

NFT 往往波动较小，因为它们的流动性较低。稀有性、特征、艺术和实用性等元素对其成功至关重要，这些都需要精心的设计。NFT 非常适合引导社区并允许成员创建链上身份。

不确定你的项目是否需要代币？请阅读文章：《你的 Web3 产品真的需要代币吗？》

要注意，可替代性是相对的：虽然同质化代币（如 ERC20 ）是完全可替代的，但 NFT 也可以或多或少地具有可替代性。例如，NFT 项目的一个流行模式是访问通行证（例如 Metakey），这些通行证都授予对同一应用程序的访问权限，通常只是序列号不同，它们具有相对可替代性。另一方面，PFP 项目或生成艺术 NFT 是完全独特的，完全不可替代。独特 NFT 的可替代性也可以通过碎片化（例如 Fractional）来实现，这种方式可以增加流动性并消除进入壁垒（无需购买「整个」NFT）。最后，取消版税（例如 Sudoswap 和 Blur 采取的方法）消除了交易摩擦，因此增加了可替代性。

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NFT 和同质化代币的组合

NFT 和同质化代币都有优势和挑战，将它们组合起来可能非常有趣。NFT 项目有一种趋势，即推出同质化代币以更好地分配价值和所有权，而基于同质化代币的项目则推出额外的 NFT 以吸引他们的社区。示例包括 YFI、Gitcoin 和 BAYC，它们都推出了 NFT 和同质化代币。从长远来看，许多项目最终可能同时拥有 NFT 和同质化代币。

NFT 和同质化代币如何组合的一些常见模式：

首先发行 NFT 以帮助围绕产品或协议搭建社区，然后推出同质化代币以捕获价值并更有效地分配资源
将同质化代币嵌入 NFT 中，例如 Charged Particles、Aavegotchi、Hashmasks
未来可能变得更加普遍的模式
用于获得同质化代币奖励的 NFT
NFT 作为同质化代币机制的乘数或折扣

请注意，NFT 发行需要伴随营销和社区建设活动，发行 NFT 本身不足以引导社区。一般来说，NFT 和同质化代币都用于支持强大的产品或生态系统，它们不是产品本身。

当结合这两种工具时，项目必须确保 NFT 和同质化代币持有者之间的激励兼容性，避免两种工具之间的效用相互蚕食。最好的做法是了解各自最擅长的领域，例如通过以下方式：

首先推出 NFT 以激励社区，并通过提供与 NFT 持有相关的产品利益（甚至可能具有多层利益）来吸引高级用户。
用同质化的治理代币捕获价值，并将其空投给 NFT 持有者。
使用 NFT 作为基于代币机制的修正器，例如 NFT 持有者的费用折扣、治理权力乘数和同质化代币奖励。

Fluf World 一直在基于类似的方法逐步构建自己的元宇宙。请注意，在 NFT 和同质化代币的组合方式以及何时启动路线图等问题上，存在很多可选性。上面的三步过程只是众多选项之一。随着时间的推移，我们将看到更多具体的「剧本」出现。

缺失的拼图：声誉必须是不可转让的

于完全代币经济系统和自治 DAO 而言，上述探索似乎缺少了一块：不可转让资产。特别是对于用户建立持久声誉或根据历史贡献获得访问权限的情况，非常重要的一点就是这些凭证不能转让。这些资产要么根本不可转让，要么只能通过社会契约转让（例如，为了恢复或由 DAO 分配的角色）。Vitalik 最近发表的一篇论文提出了「灵魂绑定代币」的潜在解决方案，还有一些有趣的替代方案在链下建立不可转让的凭证上，比如 Disco。

可转移性这一维度完善了上述「可替代性图谱」，产生了一个具有可替代性和可转移性维度的四象限矩阵。

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