Messari：ApeCoin Q1报告，解锁抛压影响小，多项指标环比增长

要点

• 面对经济萎缩，APE活动仍然保持弹性。代币流通速度、新持有人、交易量、平均市值、平均DEX交易规模和平均独立投票等指标均环比增长。
• 第一季度，超过3320万枚APE解锁给非DAO实体。尽管存在抛售压力，但并未出现任何异常的价格波动，表明APE被大量抛售。
• 第一季度，Yuga生态系统资产持有人和APE持有人认领了超过3140万枚APE。尽管抛售压力持续存在，但APE代币的平均价格仍比上一季度高出20.6%。
• 22年第四季度末选出的特别委员会成员于2023年1月开始任期，证明ApeCoin DAO可以在没有冲突的情况下过渡特殊角色的能力。

关键指标

尽管宏观经济环境不佳，表现为利率上升、通货膨胀、银行倒闭、全球冲突和企业风险管理不善等，但APE活动仍在继续。23年第一季度增加的APE持有者比前两个季度都多。APE的日均代币交易量创下季度记录，环比增长206.9%，

APE的价格环比上涨20.6%，但尚未恢复到22年第二季度的平均水平。也就是说，由于相对稳定的价格和23年第一季度末的代币解锁，APE在季度末的平均市值接近22年第二季度的市值。尽管23年第一季度的平均DEX交易规模几乎停滞不前，但APE的总交易量增长了65.3%。

FDV

完全稀释估值 (FDV) 的变化反映了资产的价格。

APE的历史最高 (ATH) 估值超过220亿美元，最低估值从未跌破20亿美元。

虽然ApeCoin DAO的估值从未低于独角兽地位（10亿美元），但目前还不清楚该项目能提供什么。其他估值相对较高的加密项目倾向于提供有形产品，如提供数据存储的Arweave或提供云GPU渲染的Render。但加密项目的相对估值还是高于具有类似产品的传统项目，这可能是因为去中心化带来的巨大扩展潜力和安全优势。

ApeCoin只是一个不断消耗国库基金的DAO。它既不像许多提供产品的加密协议那样方便去中心化组织提供服务，也不像传统公司那样产生收入或拥有固定资产。相反地，APE的主要用例将是作为Yuga Labs的新元宇宙游戏Otherside的交易媒介。因此，它目前的价值可能是基于这样一种信念，即这款游戏将吸引大量用户，未来APE会被广泛使用。

自22年第三季度以来，APE的FDV一直徘徊在20亿美元至80亿美元之间。23年第一季度没有低于35亿美元。与更广泛的加密市场相比，APE在2023年第一季度的价值保持得相对较好，尽管比ATH下跌了70%以上。此外，FDV季度环比增长20.6%。

APE的流动性供应

流动性供应曲线有助于确定某些资产的抛售压力何时可能会增加（或者，代币何时可能会倾销给毫无戒心的散户买家）。具体来说，会显示代币何时解锁以及解锁对象。

在23年第一季度，共有约5530万APE被解锁，其中3320万APE在3月份被解锁给非DAO实体，包括Yuga Labs，Yuga Labs创始人，三组Launch Contributors（最初帮助构建ApeCoin DAO的未署名实体），以及Jane Goodall遗产基金会。通常情况下，这种规模的解锁可能会增加代币的抛售压力。

尽管占流通供应量的7.8%，但解锁并没有导致APE代币出现任何异常的价格波动。相反，季度末的平均市值增长了38.7%。相对于FDV仅20.6%的增长，这一幅度的季度增长表明，总体价格波动对估值的影响，大于因解锁分配而产生的潜在抛售压力。

领取质押奖励

ApeCoin DAO在通过AIP-21和AIP-22提案后，于22年第四季度发布了质押奖励。APE持有者和Yuga Labs的生态系统项目，如Bored APE Yacht Club (BAYC)、Mutant APE Yacht Club (MAYC)和Bored APE Kennel Club (BAKC)，都获得了质押奖励。

质押于2022年12月上旬实施，将持续三年。23年第1季度申领了约3140万APE。整个23年第1季度申领的质押奖励呈线性增长，这表明APE在社区内分布广。尽管质押奖励通常伴随着抛售压力，但APE并未出现任何异常的负面价格波动——相反，其价格在本季度末上涨了20.6%。

按账户规模计算的持有人数量

Messari根据Dune仪表板中的规格定义了帐户大小。使用90天平均APE价格（2023年4月1日）约4.93美元，按下图中的图例进行拆分。

虽然总账户环比增长了10.7%，但小额持有者的账户增幅最大，增长了14%。巨鲸账户是唯一一个变化小于2%的群体，减少了0.22%。